Mirae Asset 'đãi cát tìm vàng' sau mùa báo cáo quý I/2025

Mirae Asset Securities Vietnam vừa công bố báo cáo "Danh mục chọn lọc cổ phiếu theo Kết quả kinh doanh quý I/2025". Qua đó, nhóm phân tích đưa ra những gợi ý về "rổ" hàng hóa mới giữa bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết đang chững lại và thị trường chứng khoán có dấu hiệu chao đảo ngay đầu quý II.

Các tiêu chí chọn lựa bao gồm kết quả kinh doanh ổn định, sức tăng trưởng tốt, sở hữu câu chuyện riêng, dựa trên sự kết hợp giữa phương pháp chọn cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt theo phương pháp SEPA của Mark Minervini và phương pháp đầu tư Canslim của William O'neil.

Theo tổng hợp dữ liệu lợi nhuận quý  I/2025 của Mirae Asset (cập nhật đến 5/5/2025), lợi nhuận sau thuế (LNST) bình quân doanh nghiệp niêm yết vẫn tăng so với cùng kỳ song đà bứt phá đã suy yếu và mức độ phân hóa giữa các ngành ngày càng sâu.

Cụ thể, số ngành giữ sắc xanh đã thu hẹp so với quý IV/2024, còn tốc độ tăng tổng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường chạm mức thấp nhất trong sáu quý. Dẫn nguồn FiinTrade (cập nhật ngày 9/5/2025), Mirae Asset ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý I/2025 tăng trưởng 11,8% so với cùng kỳ, thua xa mức tăng 20,7% của quý I/2024.

Các nhóm ngành dẫn đầu về tăng trưởng gồm có: Truyền thông (14361,4%), bán lẻ (74,5%), bất động sản (59,3%), tiện ích (48,9%), hóa chất (37,5%), công nghệ thông tin (21,1%), bảo hiểm (18,1%), ngân hàng (15,3%)... Ở chiều ngược lại, nhóm ngành suy giảm cũng không ít, nổi trội là: Viễn thông (giảm 47,9%), dầu khí (giảm 56,5%), du lịch và giải trí (giảm 17,5%), dịch vụ tài chính (giảm 4,7%)...

Mirae Asset đánh giá doanh nghiệp đã bước qua pha phục hồi cao điểm sau nền lợi nhuận thấp; thị trường đang dần ổn định, buộc nhà đầu tư sàng lọc kỹ lưỡng hơn khi lợi nhuận phân hóa và nhiều ngành trụ đã qua đỉnh ngắn hạn.

Về diễn biến thị trường chứng khoán, kết thúc ba tháng đầu năm 2025, VN-Index chỉ kịp tăng khoảng 3%, kém xa mức gần 14% của quý I/2024. Sang đầu tháng 4, chỉ số này mất gần 20% ở một nhịp điều chỉnh mạnh, đặt trong bối cảnh biến động kinh tế toàn cầu và thuế quan.

Thanh khoản cũng sụt khá sâu, với giá trị khớp lệnh bình quân quý I đạt 16.039 tỷ đồng/phiên, giảm 25% so với cùng kỳ và thấp hơn 15% so với mức bình quân năm 2024. Đến 31/3/2025, vốn hóa HOSE đạt khoảng 5,45 triệu tỷ đồng, tương đương 47,4% GDP 2024 và chiếm 93,6% giá trị vốn hóa cổ phiếu niêm yết toàn thị trường.

'Đãi cát tìm vàng'

Trên cơ sở đó, bộ lọc của Mirae Asset khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên "đội hình" có thể cầm bóng chắc (biên lợi nhuận gộp cải thiện liên tục), hàng công sắc (câu chuyện tăng trưởng) và thể lực dồi dào (thanh khoản tốt). Trong bối cảnh VN‑Index còn dễ "đổ đèo" khi tin vĩ mô chuyển màu, những mã Super và Good nếu được giải ngân đúng điểm rũ, hoàn toàn có thể trở thành "chốt chặn" giữ nhịp lợi nhuận cho danh mục, chờ thời khắc thị trường rộng đường bứt phá.

Nhận định về ngành điện, Mirae Asset cho rằng Quy hoạch Điện VIII (điều chỉnh) và Luật Điện lực (sửa đổi) đang mở đường cho thị trường phát điện cạnh tranh hơn, trước nhu cầu tiêu thụ điện năm 2025 được dự báo còn tăng trưởng bền vững. Nhờ đó, REE, NT2, POW sẽ là ba biến số đáng theo dõi.

Với bất động sản và xây dựng, "câu chuyện" hồi sinh sau những tháo gỡ pháp lý đang khá hấp dẫn. Việc thi hành Luật Kinh doanh bất động sản, Luật Xây dựng sửa đổi và gói tín dụng lãi suất ưu đãi cho nhà ở xã hội mở ra "đường băng" mới, cho phép các cổ phiếu như: DIG, VHM, DPG, HHV hoàn toàn có thể "cất cánh".

Trong khi đó, hóa chất, phân bón và cao su sẽ là nhóm ngành hưởng lợi chính sách thuế và giá hàng hóa. Từ 1/7/2025, phân bón chịu VAT đầu ra 5% giúp ngành hồi hoàn thuế đầu vào; giá cao su vẫn cao khi cung toàn cầu thiếu hụt. Do đó, DGC, BFC, DRI, DPR là các cổ phiếu nhà đầu tư cần theo dõi chặt diễn biến giá đầu vào.