Các nhà quản lý cảnh báo châu Âu đối mặt rủi ro nghiêm trọng với hệ thống tiền tệ

Các cơ quan quản lý tiền tệ hàng đầu của châu Âu đã đưa ra cảnh báo chưa từng có về "rủi ro nghiêm trọng đối với sự ổn địnhtài chính" sau khi kết luận cuộc chiến ở Ukraine có thể tạo ra một hỗn hợp độc hại giữa suy thoái tài chính, chi phí tài sản giảm và căng thẳng thị trường tiền tệ. Ủy ban Rủi ro Hệ thống châu Âu (ESRB), chịu trách nhiệm giám sát và ngăn chặn rủi ro đối với hệ thống tiền tệ của khu vực, đã đưa ra cảnh báo sau khi họp vào cuối tháng 9 quyết định thảm họa do chiến tranh ở Ukraine gây ra đã đặt hệ thống tiền tệ vào tình thế bấp bênh.

Đây là “cảnh báo chung” chính về mối đe dọa mà ESRB đã đưa ra kể từ khi được thành lập vào năm 2010 trước thảm họa nợ có chủ quyền của khu vực đồng euro.

Cơ quan do Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde làm chủ tịch, được biết đến với tư cách là các cơ quan quản lý trong 30 quốc gia mà cơ quan này giám sát để tổ chức đối phó với một thảm họa có thể xảy ra bằng cách yêu cầu các cơ sở tiền tệ mà họ giám sát phải xây dựng các bộ đệm lớn hơn về vốn và các điều khoản có thể xảy ra trong thất thoát.

Cảnh báo của ESRB đã được đồng ý vào ngày 22/9, sớm hơn một số ngày so với kế hoạch tài chính không chính thống mới của chính quyền Vương quốc Anh đã gây ra tình trạng hỗn loạn trên thị trường tiền tệ và buộc Ngân hàng Trung ương Anh phải can thiệp bằng cách mua trái phiếu. Những người được giới thiệu tóm tắt về các cuộc thảo luận ESRB cho biết các vấn đề của Vương quốc Anh không phải là một phần của các cuộc thảo luận, tuy nhiên họ thừa nhận rằng chúng có nhiều khả năng trở thành nỗi sợ hãi thêm cho các nhà quản lý ở châu Âu.

Những lo ngại về sự an toàn của hệ thống tiền tệ của châu Âu đã tăng cao do trận chiến ở Ukraine đã đẩy chi phí sinh hoạt lên cao, đẩy lạm phát lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, khiến các ngân hàng trung ương tăng lãi suất một cách mạnh mẽ và gây ra tình trạng bán tháo trên thị trường trái phiếu và thị trường công bằng. Căng thẳng địa chính trị gia tăng đã dẫn đến sự gia tăng giá năng lượng, gây ra khó khăn tài chính cho các doanh nghiệp và hộ gia đình vẫn đang phục hồi sau những hậu quả kinh tế bất lợi của đại dịch Covid-19.

Ngoài ra, lạm phát cao hơn dự kiến ​​đang thắt chặt các điều kiện tài chính. Họ nhận ra ba nguồn chính của mối đe dọa hệ thống: Sự suy giảm của triển vọng kinh tế vĩ mô, rủi ro đối với sự ổn định tài chính bắt nguồn từ việc điều chỉnh giá tài sản mạnh (có thể) và tác động của những phát triển đó đối với chất lượng tài sản.

Thị trường nhà ở - mối quan tâm thường xuyên đối với ESRB - dù sao cũng là một điểm yếu có thể xảy ra. Tỷ lệ thế chấp gia tăng và khả năng trả nợ ngày càng giảm do thu nhập thực tế của hộ gia đình giảm có thể gây áp lực giảm giá nhà và dẫn đến rủi ro chu kỳ. Cơ quan này cũng liệt kê mối đe dọa vỡ nợ ngày càng tăng trong lĩnh vực sở hữu công nghiệp, các cuộc tấn công mạng vào các cơ sở tiền tệ và giá tăng cao của các khoản nợ chính quyền quá mức do lãi suất tăng giữa các lĩnh vực khác nhau được quan tâm.

Hệ thống tiền tệ của châu Âu đã vượt qua đại dịch một cách tương đối không bị tổn hại, tuy nhiên điều đó phần lớn là nhờ sự hỗ trợ quan trọng đối với các hộ gia đình và công ty từ các chính phủ và ngân hàng trung ương. ESRB cảnh báo khả năng xảy ra "các kịch bản rủi ro nối nhau" đã tăng lên, đề cập rằng chi phí nhà đã tăng với mức phí nhanh trong nhiều năm và tổng số nợ ở châu Âu đã tăng gần 1/5 kể từ đầu năm 2020 lên 27,5 nghìn tỷ euro.