Lựa chọn của FED

Tăng lãi suất mà không gây suy thoái là một nhiệm vụ cực kỳ khó khăn đối với các ngân hàng trung ương, ngay cả trong thời điểm thuận lợi nhất. Và điều này càng trở nên bất lợi hơn trong bối cảnh Nga với Ukraine đang có những xung đột lớn.

Nhiều giả thiết

Hiện, một số nhà phân tích đang cảnh báo rằng, sự bùng phát của các hành động ở Ukraine có thể khiến giá dầu lên mức 150 USD/thùng. Họ cũng chỉ ra rằng, với kho dự trữ dầu toàn cầu ở mức thấp nhất trong 7 năm, bất kỳ lệnh trừng phạt nào đối với xuất khẩu dầu của Nga sẽ “bóp nghẹt” một thị trường vốn đã chật hẹp, do nước này chiếm khoảng 8% nguồn cung dầu toàn cầu. Giá dầu tăng mạnh làm tăng nguy cơ lạm phát đình trệ - nơi các nền kinh tế tiên tiến phải vật lộn với lạm phát thậm chí còn cao hơn và suy thoái kinh tế mạnh - tương tự như mô hình diễn ra vào những năm 1970.

Lựa chọn của FED

Nhiều nguy cơ có thể dẫn đến tình trạng bán tháo trên thị trường chứng khoán toàn cầu

Các nhà đầu tư kỳ vọng rằng, khả năng xung đột bùng phát ở trung tâm châu Âu sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) dự kiến tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo vào giữa tháng 3. Hành động của Nga vào Ukraine chắc chắn sẽ gây ra tình trạng bán tháo trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Trong những trường hợp này, FED sẽ phải cảnh giác với việc làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư hơn nữa bằng cách quyết liệt thắt chặt chính sách tiền tệ. Ngày 18/2, hai quan chức hàng đầu của FED đã bác bỏ ý tưởng rằng họ sẽ phát động một cuộc tấn công phủ đầu vào lạm phát bằng cách tăng lãi suất lên 50 điểm cơ bản vào tháng tới.

John Williams - người đứng đầu Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York - lập luận rằng, ngân hàng trung ương Mỹ nên tăng lãi suất “đều đặn” từ mức hiện tại gần bằng 0, nhưng không thấy có lý lẽ thuyết phục nào cho một “bước tiến lớn” tại sự bắt đầu. Thống đốc FED Lael Brainard cho biết, sẽ là phù hợp để ngân hàng trung ương “bắt đầu một loạt các đợt tăng lãi suất” bắt đầu vào cuộc họp vào tháng tới. Các nhà đầu tư đã phản ứng bằng cách giảm đặt cược rằng FED sẽ tấn công lạm phát với mức tăng lãi suất lớn vào tháng tới. Tính đến ngày 18/2, thị trường kỳ hạn đang đặt 78,9% xác suất tăng 25 điểm cơ bản trong lãi suất chủ chốt của FED vào tháng tới. Một tuần trước đó, các nhà đầu tư tin rằng, có khoảng 50% khả năng FED sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản. Đồng thời, lợi suất trái phiếu đang giảm xuống, do các nhà đầu tư đổ xô đến nơi an toàn khi đối mặt với căng thẳng địa chính trị ngày càng tăng.

Vai trò quan trọng của Mỹ

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn của Mỹ đã giảm xuống còn 1,93%, giảm mạnh so với mức 2,06% hồi đầu tuần, mức cao nhất kể từ tháng 7/2019. Vấn đề là tâm lý người tiêu dùng Mỹ đang trở nên xấu đi, chịu áp lực từ lạm phát cao hơn và mối đe dọa tăng lãi suất. Chỉ số đo lường tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống 61,7 vào tháng 2 - mức thấp nhất trong một thập kỷ - giảm từ 67,2 vào tháng 1. Người tiêu dùng Mỹ rõ ràng đang lo lắng về tài chính cá nhân của họ, vào thời điểm lạm phát giá tiêu dùng đang ở mức 7,5%, mức tăng nhanh nhất trong 40 năm. Mặc dù công nhân Mỹ đã được hưởng lợi từ việc tăng lương, nhưng những điều này đã không theo kịp với giá cả tăng. Và khi chi phí cho các nhu cầu thiết yếu, chẳng hạn như thực phẩm và nhiên liệu, chiếm tỷ trọng lớn hơn trong ngân sách hộ gia đình, người tiêu dùng Mỹ không có lựa chọn nào khác ngoài việc giảm chi tiêu cho các mặt hàng khác, tùy ý hơn. Hơn nữa, lãi suất tăng sẽ nhanh chóng dẫn đến chi phí đi vay cao hơn, gây căng thẳng hơn nữa đối với tài chính cá nhân của người tiêu dùng Mỹ.

Ngoài ra, người tiêu dùng Mỹ đã thất vọng bởi sự sụt giảm 9% của thị phần Mỹ cho đến nay trong năm nay, và lo lắng rằng sự sụt giảm thêm nữa sẽ làm xói mòn tài sản hộ gia đình của họ. Tâm trạng chán nản của người tiêu dùng Mỹ cho thấy, chi tiêu của người tiêu dùng, chiếm khoảng 70% hoạt động kinh tế ở Mỹ, sẽ giảm trong những tháng tới. Và điều này đang xảy ra khi tăng trưởng kinh tế Mỹ đối mặt với hiệu ứng ngược từ chính sách tài khóa thắt chặt hơn, khi sự gia tăng lớn trong chi tiêu của chính phủ và các khoản thanh toán chuyển khoản do đại dịch sắp kết thúc. Việc chấm dứt các khoản trợ cấp đại dịch có nghĩa là Chính phủ Mỹ đã ghi nhận thặng dư ngân sách 119 tỷ USD vào tháng 1, thặng dư hàng tháng đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2019. Doanh thu trong tháng đã tăng 21% so với một năm trước đó lên 655 tỷ USD do hoạt động kinh tế Mỹ mạnh hơn và tiền lương tăng đã thúc đẩy thuế và các khoản thu khác. Trong khi đó, chi tiêu của chính phủ đã giảm 37% vào tháng 1 so với một năm trước đó xuống còn 346 tỷ USD, khi các chương trình của chính phủ - chẳng hạn như tín dụng thuế trẻ em 300 USD cho mỗi trẻ em được gửi vào tài khoản ngân hàng của những người Mỹ đủ điều kiện mỗi tháng - đã kết thúc. Nhưng sự cải thiện trong tài chính của chính phủ Mỹ sẽ đóng vai trò là lực cản lớn đối với hoạt động kinh tế Mỹ trong năm nay.

Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ không đảng phái, thâm hụt của Mỹ trong năm tài chính trước lên tới 12,4% tổng sản phẩm quốc nội của Mỹ. Năm nay, con số này được kỳ vọng sẽ chiếm khoảng 4,7% GDP của Mỹ. Trong khi đó, việc chính phủ Mỹ vay nợ trong thời kỳ đại dịch tăng vọt đã đẩy nợ chính phủ Mỹ lên trên 30 nghìn tỷ USD lần đầu tiên - tăng khoảng 30% kể từ đầu năm 2020. Một số nhà phân tích cho rằng, khoản nợ chính phủ tích tụ khổng lồ này sẽ đóng vai trò là lực cản đối với tăng trưởng của Mỹ, đặc biệt là khi lãi suất dù chỉ tăng 2 điểm phần trăm cũng sẽ đẩy hóa đơn lãi suất của chính phủ lên khoảng 600 tỷ USD mỗi năm.

Vấn đề mà FED phải đối mặt là lạm phát Mỹ không ngừng gia tăng, đồng nghĩa với việc họ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc bắt đầu rút lại kích thích tiền tệ vào tháng tới, mặc dù họ đang làm như vậy vào thời điểm người tiêu dùng đang căng thẳng và chi tiêu của chính phủ đang giảm mạnh. Các nhà phê bình chỉ ra rằng, ngân hàng trung ương Mỹ có lịch sử trong việc hạ cánh mềm kỹ thuật cho nền kinh tế, với 11 trong số 12 lần thắt chặt chính sách của FED trước đây là do suy thoái kinh tế.

Theo thống kê, FED hiện sở hữu khoảng 1/3 thị trường trái phiếu chính phủ và trái phiếu thế chấp. Điều này có nghĩa là FED sẽ cực kỳ khó khăn khi cố gắng giảm danh mục đầu tư trái phiếu của mình mà không có thị trường quay vòng.
Việt Dũng
Bạn thấy bài viết này thế nào?
Kém Bình thường ★ ★ Hứa hẹn ★★★ Tốt ★★★★ Rất tốt ★★★★★

Có thể bạn quan tâm

Tin mới nhất

Khủng hoảng lương thực: Chính phủ Malaysia cấm xuất khẩu gà

Khủng hoảng lương thực: Chính phủ Malaysia cấm xuất khẩu gà

Ngày 23/5, Chính phủ Malaysia bất ngờ tuyên bố cắt giảm xuất khẩu gà từ đầu tháng 6 vì tình trạng khan hiếm trong nước.
Diễn đàn Kinh tế thế giới 2022: Vai trò tiêu điểm của ASEAN trong một thế giới đang chuyển mình

Diễn đàn Kinh tế thế giới 2022: Vai trò tiêu điểm của ASEAN trong một thế giới đang chuyển mình

ASEAN sẽ tiếp đón các nhà lãnh đạo toàn cầu vào cuối năm nay với Hội nghị cấp cao ASEAN tại Campuchia, Hội nghị Thượng đỉnh nhà lãnh đạo B20 và G20 ở Indonesia.
Hiệp định RCEP tạo dựng các mối quan hệ mới cho ngành dệt may

Hiệp định RCEP tạo dựng các mối quan hệ mới cho ngành dệt may

Ngành dệt may các nước RCEP tập trung phát triển sợi mới và sản xuất xanh, cũng như mở rộng thị trường liên quan đến Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện Khu vực
ASEAN- EU công bố Sách Xanh 2022 kỷ niệm 45 năm quan hệ đối tác

ASEAN- EU công bố Sách Xanh 2022 kỷ niệm 45 năm quan hệ đối tác

Ngày 23/5, ASEAN và EU đã công bố Sách Xanh 2022 và Triển lãm Hợp tác ASEAN-EU nhân kỷ niệm 45 năm thiết lập quan hệ đối tác ASEAN-EU.
Các nhà sản xuất châu Á đối mặt với dấu hiệu hạ nhiệt thương mại

Các nhà sản xuất châu Á đối mặt với dấu hiệu hạ nhiệt thương mại

Các công ty may mặc và các nhà sản xuất quần áo nằm trong số các nhà sản xuất trên khắp châu Á nhận thấy những dấu hiệu ban đầu về việc hạ nhiệt thương mại.

Tin cùng chuyên mục

Davos 2022: Những ưu tiên hàng đầu của Diễn đàn Kinh tế Thế giới

Davos 2022: Những ưu tiên hàng đầu của Diễn đàn Kinh tế Thế giới

Hội nghị thường niên của Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF) đã chính thức được tổ chức trở lại ở Davos, Thụy Sỹ từ ngày 22/5 đến ngày 26/5.
Giá lương thực tăng cao “phủ bóng” toàn cầu

Giá lương thực tăng cao “phủ bóng” toàn cầu

Giá lương thực tăng cao do ảnh hưởng bởi xung đột Nga - Ukraine đang gây ra tình trạng thiếu hụt, căng thẳng đối với nguồn cung ngũ cốc, thịt… trên toàn cầu.
Tổng thống Indonesia dỡ bỏ lệnh cấm xuất khẩu dầu cọ vì “con dao hai lưỡi”

Tổng thống Indonesia dỡ bỏ lệnh cấm xuất khẩu dầu cọ vì “con dao hai lưỡi”

Tổng thống Indonesia Joko Widodo cho biết lệnh cấm xuất khẩu dầu cọ cuối tháng 4 nhằm cải thiện nguồn cung dầu ăn tại thị trường nội địa sẽ được dỡ bỏ ngày 23/5
Khủng hoảng an ninh lương thực “nhức nhối” hơn cả chi phí năng lượng

Khủng hoảng an ninh lương thực “nhức nhối” hơn cả chi phí năng lượng

Các chính phủ trên thế giới đang dành nhiều thời gian và nguồn lực để cố gắng giảm thiểu chi phí năng lượng tăng cao sau khi xảy ra xung đột Nga- Ukraine.
Pháo đài ngầm Azovstal và sự thật về hệ thống hầm trú ẩn

Pháo đài ngầm Azovstal và sự thật về hệ thống hầm trú ẩn

Phóng viên báo Komsomolskaya Pravda Nga đã tìm hiểu thực tế hầm trú ẩn của “pháo đài thép” Azovstal, cũng như bí ẩn bên trong các boongke nằm sâu dưới lòng đất.
Kinh tế Đông Nam Á đối mặt với nguy cơ lạm phát

Kinh tế Đông Nam Á đối mặt với nguy cơ lạm phát

Dù được dự đoán sẽ hồi phục mạnh mẽ, nền kinh tế các nước Đông Nam Á vẫn phải đối mặt với nhiều nguy cơ như lạm phát.
Cộng đồng ASEAN đẩy nhanh chuyển đổi năng lượng sạch

Cộng đồng ASEAN đẩy nhanh chuyển đổi năng lượng sạch

Việc ASEAN phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về năng lượng sạch đang chứng tỏ là một lỗ hổng trong cuộc khủng hoảng năng lượng.
FDI- Con đường thúc đẩy các nền kinh tế APEC vào chuỗi giá trị toàn cầu

FDI- Con đường thúc đẩy các nền kinh tế APEC vào chuỗi giá trị toàn cầu

Ngày 17/5, Cơ quan Hỗ trợ chính sách APEC công bố đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) mở đường quan trọng để nền kinh tế APEC tham gia chuỗi giá trị toàn cầu.
Diễn đàn Kinh tế thế giới 2022 tổ chức tại Davos từ ngày 22-26/5

Diễn đàn Kinh tế thế giới 2022 tổ chức tại Davos từ ngày 22-26/5

Diễn đàn Kinh tế Thế giới 2022 (WEF) đã chính thức thông báo việc tổ chức Hội nghị Thường niên năm 2022 tại Davos-Klosters, Thụy Sĩ, từ ngày 22 đến 26/5
Cuộc đua xuyên Đại Tây Dương để cải thiện chuỗi cung ứng thực phẩm

Cuộc đua xuyên Đại Tây Dương để cải thiện chuỗi cung ứng thực phẩm

Cao ủy Thương mại EU Valdis Dombrovskis cho biết, Mỹ và Liên minh châu Âu đang tìm cách cải thiện chuỗi cung ứng thực phẩm.
Hội nghị Bộ trưởng MC12: Cơ hội không thể bỏ lỡ của WTO

Hội nghị Bộ trưởng MC12: Cơ hội không thể bỏ lỡ của WTO

Từ ngày 12/6 tới, các Bộ trưởng Thương mại WTO sẽ gặp nhau tại Geneva để diễn ra Hội nghị Bộ trưởng MC12 của Tổ chức Thương mại thế giới.
“Cơn choáng váng” của ngành công nghiệp dầu thực vật toàn cầu

“Cơn choáng váng” của ngành công nghiệp dầu thực vật toàn cầu

Ngành công nghiệp dầu thực vật toàn cầu choáng váng khi Tổng thống Indonesia Joko Widodo tuyên bố áp đặt lệnh cấm xuất khẩu với lý do thiếu dầu ăn trong nước.
Cơ quan Năng lượng quốc tế lý giải sự thay đổi trên thị trường dầu mỏ

Cơ quan Năng lượng quốc tế lý giải sự thay đổi trên thị trường dầu mỏ

Hai tháng trước, Cơ quan Năng lượng quốc tế (IEA) đã đưa ra báo động về nguồn cung thị trường dầu mỏ toàn cầu.
Các thành viên OPEC+ bỏ lỡ mục tiêu sản lượng 2,7 triệu thùng dầu mỗi ngày

Các thành viên OPEC+ bỏ lỡ mục tiêu sản lượng 2,7 triệu thùng dầu mỗi ngày

OPEC tiếp tục không đạt được mục tiêu sản xuất dầu của mình trong thỏa thuận với các thành viên OPEC+ trong tháng 4 đã không thể tăng sản lượng theo yêu cầu.
Việt Nam công nhận lẫn nhau hộ chiếu vaccine 20 nước

Việt Nam công nhận lẫn nhau hộ chiếu vaccine 20 nước

Chiều ngày 12/5, Bộ Ngoại giao cho biết, tính đến nay, Việt Nam đã ký với 20 nước và công nhận lẫn nhau của hộ chiếu vaccine.
Cơ quan Năng lượng quốc tế báo cáo năng lượng tái tạo sẽ lập kỷ lục mới

Cơ quan Năng lượng quốc tế báo cáo năng lượng tái tạo sẽ lập kỷ lục mới

Ngày 11/5, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) công bố báo cáo mới, cho biết thế giới sẽ lập kỷ lục mới về công suất năng lượng tái tạo vào năm 2022.
Giá xăng bán lẻ trên thế giới có thể đạt đỉnh với đà leo dốc

Giá xăng bán lẻ trên thế giới có thể đạt đỉnh với đà leo dốc

Ngày 10/5, giá xăng bán lẻ tại Mỹ đã tăng và vượt qua kỷ lục được thiết lập vào tháng 3 khiến giá tăng vọt trước mùa lái xe cao điểm.
Trái cây ASEAN tận dụng làn sóng RCEP sang thị trường Trung Quốc

Trái cây ASEAN tận dụng làn sóng RCEP sang thị trường Trung Quốc

Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện Khu vực (RCEP) có hiệu lực vào đầu năm đã tiếp tục thúc đẩy doanh số trái cây các nước khối ASEAN vào thị trường Trung Quốc.
Đại hội đồng WTO hướng tới kết quả thực chất tại Hội nghị Bộ trưởng

Đại hội đồng WTO hướng tới kết quả thực chất tại Hội nghị Bộ trưởng

Ngày 9/5, phiên họp của Đại hội đồng WTO được tổ chức nhằm đạt được các kết quả thực chất tại Hội nghị Bộ trưởng lần thứ 12 (MC12) ngày 12-15/6.
Bất chấp gió lớn, Đông Nam Á có thể cưỡi sóng lao ra biển lớn

Bất chấp gió lớn, Đông Nam Á có thể cưỡi sóng lao ra biển lớn

Với việc chuỗi cung ứng chuyển hướng sang Đông Nam Á, sự tăng cường hợp tác đang nâng tầm khu vực trở thành tâm điểm thế giới về sự cởi mở và kết nối.
Xem thêm
Mobile VerionPhiên bản di động