Các nhà giao dịch gia tăng đặt cược vào giảm lãi suất

Các nhà giao dịch đã gia tăng đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất, sau khi Ngân hàng trung ương Mỹ tỏ ra sẵn sàng hạ chi phí vay so với kỳ vọng, đặc biệt khi FED cũng nâng dự báo lạm phát.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4,25-4,5% tại cuộc họp thứ hai liên tiếp, đúng như dự đoán của thị trường. FED cũng cho biết sẽ làm chậm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán khổng lồ của mình.

Tuy nhiên, Ngân hàng trung ương nhấn mạnh vẫn cần thêm tiến triển trong việc kiểm soát lạm phát và sự rõ ràng hơn về chính sách thương mại của Tổng thống Donald Trump trước khi đưa ra quyết định tiếp theo. Lập trường chờ đợi này khiến thị trường vẫn trong trạng thái căng thẳng, theo dõi sát sao bất kỳ dấu hiệu nào về sự thay đổi chính sách của FED.

Trong các dự báo kinh tế mới được cập nhật, FED đã hạ triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế lớn nhất thế giới và dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm trong năm nay, tương đương hai lần giảm 0,25 điểm phần trăm. Chủ tịch FED, ông Jerome Powell, cho biết tình trạng bất ổn hiện tại đang ở mức “cực kỳ cao”.

Hợp đồng tương lai lãi suất FED hiện đang định giá mức cắt giảm 64 điểm cơ bản vào tháng 12, tăng từ 56 điểm cơ bản trước tuyên bố của FED. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang dự đoán sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm và có khả năng có thêm một lần cắt giảm nữa trong năm nay.

Trước cuộc họp, đã có kỳ vọng rằng cuộc chiến thương mại leo thang và lạm phát gia tăng có thể khiến FED có lập trường quyết liệt hơn về kiểm soát lạm phát, thậm chí có thể trì hoãn việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, ông Jerome Powell đã thay đổi kỳ vọng này trong cuộc họp báo sau đó.

Lập trường cứng rắn suy giảm

“Chủ tịch FED, ông Jerome Powell, đã nói rằng ‘chúng tôi có thể cắt giảm lãi suất ngay cả khi lạm phát do thuế quan gây ra, nếu điều đó là phù hợp’”, ông Andrew Lilley, chiến lược gia trưởng về lãi suất tại ngân hàng đầu tư của Australia – Barrenjoey - cho biết và nhận định: “Ông ấy dường như không còn cứng rắn trong việc giữ nguyên lãi suất nữa khi nguy cơ suy thoái đang gia tăng”.

Khi được hỏi về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5, ông Jerome Powell trả lời: “Tôi nghĩ rằng chúng tôi sẽ không vội vàng hành động. Chúng tôi sẽ đợi để có thêm sự rõ ràng”.

Thị trường hiện đang định giá 23% khả năng FED sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 5 và gần như chắc chắn sẽ có một đợt cắt giảm vào tháng 7.

“Mặc dù dữ liệu lạm phát tháng này có thể có rủi ro tăng cao, nhưng chúng ta có thể kỳ vọng lạm phát cơ bản sẽ giảm tốc vào mùa hè, đúng thời điểm để FED cắt giảm lãi suất vào tháng 6”, ông Jeffrey Roach, nhà kinh tế trưởng tại LPL Financial có trụ sở tại Mỹ, nhận định.

Tuy nhiên, sự bất ổn liên quan đến thuế quan tiếp tục đè nặng lên niềm tin của người tiêu dùng Mỹ, khiến thị trường chứng khoán lao dốc khi các nhà đầu tư đổ xô vào trái phiếu an toàn. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ, phản ánh kỳ vọng lãi suất, đã giảm 6 điểm cơ bản xuống còn 3,98%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 3 điểm cơ bản xuống 4,25%.

Sự bi quan đối với đồng USD

Trên thị trường tiền tệ, Chỉ số USD, đo lường giá trị đồng bạc xanh so với 6 loại tiền tệ khác, đã tăng nhẹ 0,3% lên 103,511. Tuy nhiên, nó vẫn đang giao dịch gần mức thấp nhất kể từ tháng 10/2024, do lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế tại Mỹ. Đồng đô la Australia giữ ổn định ở mức khoảng 63,54 cent Mỹ sau khi tăng gần 3% kể từ đầu năm.

Phản ánh sự lo ngại của thị trường về nền kinh tế lớn nhất thế giới, FED đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế trong năm nay từ 2,1% xuống 1,7%. Đồng thời, Ngân hàng trung ương Mỹ cũng nâng dự báo lạm phát cơ bản – chỉ số lạm phát ưa thích của FED – từ 2,5% lên 2,7% trong năm nay, trong khi mục tiêu lạm phát của FED là 2%.

Chuyên gia Jeffrey Roach từ LPL Financial nhận định rằng triển vọng tăng trưởng bi quan hơn của FED sẽ tạo áp lực lên đồng USD.

Trong khi thị trường trái phiếu Mỹ tỏ ra thận trọng, thị trường trái phiếu Australia gần như không biến động. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 năm giữ ở mức 3,8%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức 4,42%.

Hợp đồng tương lai trên thị trường tiền tệ hiện định giá tổng cộng 63 điểm cơ bản mức cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) trong năm nay, tăng nhẹ so với 61 điểm cơ bản vào ngày 19/3. Các giao dịch vẫn phản ánh xác suất cao về một đợt nới lỏng vào tháng 7, với khả năng hai phần ba rằng ngân hàng RBA sẽ giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm sớm nhất vào tháng 5.

Tuy nhiên, chuyên gia Andrew Lilley cảnh báo rằng thị trường trái phiếu có thể quá lạc quan về thời điểm cắt giảm lãi suất. Ông dự đoán ngân hàng RBA sẽ có ít nhất một đợt cắt giảm trong nửa cuối năm nay, sau khi đã giảm lãi suất vào tháng trước – lần đầu tiên trong vòng 5 năm.