2018: Năm vàng cho đầu tư chứng khoán

Bệ phóng vững chắc

Năm 2017, hầu hết các chỉ tiêu tăng trưởng của thị trường chứng khoán đều ghi nhận những con số cao kỷ lục trong nhiều năm trở lại đây và tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm 2016.

Chỉ số VN-Index tăng 48%; thanh khoản thị trường tăng mạnh; khối ngoại mua ròng gần 26.000 tỷ đồng, tương đương mức mua ròng 10 năm trước cộng lại (2006 – 2016). Thị trường chứng khoán phái sinh được đưa vào vận hành và nhanh chóng thu hút công chúng đầu tư.

Thanh khoản ngày càng gia tăng, có thời điểm giá trị giao dịch vượt trên 1.600 tỷ đồng/phiên. Thị trường này còn nhiều triển vọng phát triển trong tương lai.

Năm qua cũng là năm thành công của quá trình cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước, trong đó có nhiều thương vụ thu về giá trị cao, điển hình như thoái vốn tại VNM, SAB, DIG thu về gần 123.000 tỷ đồng…

Những con số tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán trong năm qua đi kèm với những yếu tố mang tính bền vững. Cụ thể, kinh tế vĩ mô ổn định tạo điều kiện tốt cho hệ thống doanh nghiệp hoạt động hiệu quả.

Tăng trưởng GDP đạt kế hoạch 6,7%, lạm phát thấp, lãi suất thấp và ổn định, tăng trưởng tín dụng cao hướng tới mục tiêu 18% cả năm 2017, các chỉ tiêu tăng trưởng về xuất nhập khẩu, sản xuất công nghiệp đều đạt và vượt kế hoạch đề ra…

Trong bối cảnh vĩ mô thuận lợi, cộng đồng doanh nghiệp đã ghi nhận kết quả hoạt động sản xuất - kinh doanh tăng trưởng mạnh so với năm 2016.

Tính chung lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đã tăng trưởng gần 20% so với cùng kỳ. Nhiều ngành kinh tế quan trọng như tài chính - ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán, bất động sản, phát triển cơ sở hạ tầng… đều có mức tăng trưởng lợi nhuận bình quân hơn 22% theo kết quả 9 tháng đầu năm 2017.

Ấn tượng nhất là ngành ngân hàng với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ngành đạt hơn 30% là ngành mũi nhọn dẫn đầu quy mô lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết.

Năm 2017 cũng ghi nhận sự tăng trưởng mạnh của cả dòng vốn nội và dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán, quy mô giao dịch thị trường tăng trưởng hơn 35% về giá trị.

Một điểm khác biệt của thị trường năm 2017 thu hút sự quan tâm của dòng vốn quốc tế là tiến trình cổ phần hóa và thoái vốn nhà nước tại nhiều doanh nghiệp nhà nước, điển hình như Vinamilk, Sabeco, DIG, Vinafood, PV Power, BSR...

Sự tăng trưởng của thị trường trong 2 năm qua (2016 – 2017) phản ánh những nỗ lực của Chính phủ, Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước trong việc thực hiện lộ trình nâng hạng thị trường trong tương lai gần (dự kiến năm 2019).

Hàng loạt chính sách đã được ban hành nhằm tháo gỡ những rào cản trên thị trường chứng khoán như: Mở room cho nhà đầu tư nước ngoài, gỡ bỏ hàng loạt điều kiện kinh doanh; hoàn thiện sản phẩm mới như chứng khoán phái sinh, mở các quy định giao dịch cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia mở tài khoản giao dịch chứng khoán tại Việt Nam, chuẩn hóa quy định công bố thông tin bằng cả tiếng Anh để tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận thông tin về doanh nghiệp…

Theo chúng tôi, hầu hết các yếu tố quan trọng hỗ trợ thị trường chứng khoán trong năm 2017 vẫn sẽ phát huy vai trò trong năm 2018.

Bốn động lực cho đà tăng năm 2018

Bước sang năm 2018, kinh tế vĩ mô được dự báo tiếp tục ổn định, đóng vai trò nền tảng hỗ trợ cho thị trường chứng khoán phát triển. Các chỉ tiêu trọng yếu trong năm 2018 sẽ vẫn vận động theo hướng tích cực, tăng trưởng GDP có thể đạt mức cao trên 6,7%; lạm phát trong tầm kiểm soát, lãi suất ổn định tương đương mức của năm 2017, tăng trưởng tín dụng cao hướng tới mục tiêu 18 - 20% cả năm…

Quan điểm điều hành thị trường tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước sẽ tiếp tục theo hướng ổn định mặt bằng lãi suất, ổn định tỷ giá USD/VND, khuyến khích tăng trưởng tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất, công nghiệp, hạ tầng, nông nghiệp, công nghệ cao…, tạo điều kiện cho các ngành kinh tế mũi nhọn phát triển. Hệ thống doanh nghiệp nói chung có điều kiện thuận lợi về vốn để đầu tư mở rộng phát triển kinh doanh.

Thứ hai, năm 2018 là năm bản lề trong giai đoạn 2016 – 2019 thực hiện mục tiêu đưa thị trường chứng khoán Việt Nam thăng hạng lên nhóm thị trường chứng khoán mới nổi. Do đó, những quyết sách của Chính phủ trong đưa thị trường tiệm cận với tiêu chí của nhóm thị trường này chắc chắn sẽ thể hiện mạnh mẽ.

Thứ ba, năm 2018, theo kế hoạch sẽ cổ phần hóa hơn 64 doanh nghiệp nhà nước, con số này cao hơn nhiều so với năm 2017 và đây được kỳ vọng là sự kiện sẽ tiếp tục giúp thị trường chứng khoán thu hút mạnh dòng vốn từ các thị trường quốc tế.

Chỉ tính riêng 10 doanh nghiệp có quy mô lớn nhất trong danh sách trên đã có giá trị hơn 384.206 tỷ đồng, là giá trị lớn nhất từ trước tới nay cho kế hoạch cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước trong 1 năm.

Hoạt động thoái vốn tại các doanh nghiệp lớn cũng sẽ diễn ra với quy mô lớn trong năm 2018, có thể lớn hơn nhiều so với con số đã thực hiện trong năm 2017. Với chính sách cổ phần hóa gắn với niêm yết của Chính phủ thì năm 2018 có thể tiếp tục là năm ghi nhận sự mở rộng nhanh về quy mô niêm yết trên thị trường chứng khoán, là một điều kiện quan trọng giúp thị trường được nâng hạng lên thị trường mới nổi trong năm 2019.

Thứ tư, hệ thống doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để tăng trưởng mạnh về kết quả kinh doanh. Kinh tế tư nhân đã được Chính phủ định vị có vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, mọi điều kiện về vĩ mô đều hướng tới tạo điều kiện cho hệ thống doanh nghiệp mở rộng đầu tư và phát triển kinh doanh. Đây chính là động lực cho sự tăng trưởng kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết nói riêng và cả hệ thống doanh nghiệp nói chung.

Sự tăng trưởng về lợi nhuận luôn là yếu tố nền tảng cho sự tăng trưởng về giá trị cổ phần trên thị trường chứng khoán khi dòng vốn tìm đến những doanh nghiệp có hiệu quả kinh doanh tăng trưởng cao và đem lại lợi ích lớn cho cổ đông.

Những ngành như ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm, bất động sản, xây dựng và vật liệu xây dựng… sẽ tiếp tục hưởng lợi từ chu kỳ hồi phục chung của nền kinh tế.

Với chính sách tiền tệ nới lỏng, thúc đẩy tăng trưởng tín dụng để hỗ trợ nền kinh tế thì ngành ngân hàng được kỳ vọng tiếp tục đạt kết quả cao trong năm 2018.

Giai đoạn khó khăn nhất của ngành ngân hàng đã qua, quá trình xử lý nợ xấu đã có những kết quả tích cực và giai đoạn 2018 - 2020 có thể là giai đoạn vàng cho ngành ngân hàng phát triển.

Với ngành chứng khoán, thanh khoản tăng cao và chỉ số tăng trưởng vượt trội so với thế giới là những yếu tố đảm bảo cho kết quả kinh doanh khả quan của các công ty chứng khoán.

Với ngành bất động sản, mặt bằng lãi suất thấp như hiện nay tạo ra nhiều cơ hội cho cả các doanh nghiệp đầu tư dự án bất động sản, các doanh nghiệp phân phối và cả người tiêu dùng có nhu cầu mua bất động sản để ở.

Sự ấm lên của thị trường bất động sản trong năm 2017 sẽ tiếp tục thể hiện sức nóng tăng dần trong năm 2018 là yếu tố hỗ trợ doanh nghiệp trong ngành bất động sản.

Ngành xây dựng và vật liệu xây dựng là nhóm hưởng lợi trực tiếp từ sự ấm lên của thị trường bất động sản khi nhu cầu về xây dựng và vật liệu xây dựng gia tăng, chúng tôi nhận thấy đây là nhóm có những kết quả tăng trưởng cao trong năm 2017 và dự kiến 2018 vẫn là một năm thuận lợi với nhóm này.

Ngành phân phối - bán lẻ và hàng tiêu dùng… là những ngành đang cho thấy sự tăng trưởng cao với lợi thế của nền kinh tế Việt Nam là dân số trẻ, tầng lớp trung lưu ngày càng đông và sức tiêu dùng ngày càng tăng theo sự phát triển của nền kinh tế.

Nhiều nhà đầu tư đang quan tâm tới thị trường tiêu dùng Việt Nam và đánh giá cao khả năng tăng trưởng của thị trường này trong tương lai dài hạn, đó là lý do vì sau các thương vụ M&A trong ngành bán lẻ và hàng tiêu dùng đã diễn ra sôi động trong năm 2017 với các thương vụ điển hình như VNM, SAB, MWG, MSN, VRE, FPT Retail…

Nhiều doanh nghiệp có nhu cầu mở rộng hoạt động để tận dụng tối đa dung lượng thị trường khi thời gian qua họ đã đạt được những kết quả cao, tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận nhanh giúp các doanh nghiệp này có nguồn lực tài chính lớn để đầu tư mở rộng hoạt động.

Ngành dầu khí, cao su thiên nhiên sẽ là đối tượng hưởng lợi lớn từ chu kỳ hồi phục của giá dầu thế giới. Năm 2018 có thể là năm ghi nhận sự trở lại của cổ phiếu ngành này.

Quá trình tăng trưởng nhanh của nền kinh tế không thể thiếu được các nền tảng quan trọng như cơ sở hạ tầng và năng lượng phục vụ cho nhu cầu phát triển sản xuất của các doanh nghiệp. Do đó, các ngành này sẽ đón nhận được dòng vốn đầu tư lớn, sản lượng, công việc gia tăng và chi phí đầu tư hiện tại đang thấp sẽ giúp các doanh nghiệp trong ngành có kết quả kinh doanh thuận lợi.

Những thương vụ M&A của doanh nghiệp tư nhân và cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước trong năm 2018, sẽ là điểm đến thu hút sự quan tâm của dòng vốn đầu tư quốc tế…