Thị trường dầu mỏ thế giới đối diện một tuần nhiều biến động

Trong khi chính sách zero-Covid của Trung Quốc và các cuộc biểu tình phản đối chính sách đó ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường, thì cuộc họp của OPEC+ vào ngày 4/12 và việc EU bắt đầu cấm vận dầu thô nhập khẩu bằng đường biển của Nga vào ngày hôm sau có thể sẽ định hình xu hướng của giá. Điều này sẽ gây ra sự biến động hơn nữa về giá cả.

Dầu đã giảm vào đầu ngày 28/11 xuống mức thấp nhất trong gần một năm - kể từ tháng 12/2021, do lo ngại rủi ro trên thị trường hàng hóa bị đè nặng trong bối cảnh các cuộc biểu tình ở Trung Quốc phản đối chính sách hạn chế nghiêm ngặt của chính quyền đối với Covid.

Đợt giảm giá gần đây, với dầu Brent giảm 10% trong một tuần, làm gia tăng suy đoán rằng các thành viên OPEC+ có thể xem xét cắt giảm sản lượng khác khi họ gặp nhau vào ngày 4/12. Vào ngày hôm sau, ngày 5/12, EU cấm nhập khẩu dầu thô của Nga dầu và mức trần giá G7-EU liên quan bắt đầu, với mức giá trần chính xác vẫn chưa được thống nhất và công bố. Với rất nhiều điều không chắc chắn, giá dầu đang bấp bênh và nhảy lên hoặc xuống theo từng tin đồn hoặc báo cáo.

Tuần tới và những tuần sau đó có thể sẽ chứng kiến ​​nhiều điều tương tự hơn và giá cả có thể dao động theo bất kỳ hướng nào tùy thuộc vào cuộc họp của OPEC+, lệnh cấm và giá trần của EU đối với dầu của Nga và phản ứng của Nga đối với nó, cũng như những diễn biến ở Trung Quốc, trong đó, cho đến nay, đang một tay kéo giá dầu đi xuống do lo ngại nhu cầu yếu tại quốc gia nhập khẩu dầu thô hàng đầu thế giới ít nhất là trong ngắn hạn.

OPEC+ sẽ làm gì?

Một đợt giảm giá dữ dội bắt đầu vào ngày 21/11 sau khi Phố Wall dẫn lời các đại biểu OPEC, rằng các thành viên của nhóm đã thảo luận không chính thức về việc liệu có cần thêm dầu trên thị trường hay không trước lệnh cấm vận của EU đối với nhập khẩu dầu thô Nga. Báo cáo đã ngay lập tức bị phủ nhận bởi nhà sản xuất hàng đầu của OPEC là Ả rập Xê út và một thành viên có ảnh hưởng khác của nhóm, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE).

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất phủ nhận việc họ đang tham gia vào bất kỳ cuộc thảo luận nào với các thành viên OPEC+ khác để thay đổi thỏa thuận cuối cùng có hiệu lực đến cuối năm 2023. Họ vẫn cam kết với mục tiêu của OPEC+ là cân bằng thị trường dầu mỏ và sẽ ủng hộ bất kỳ quyết định nào để đạt được mục tiêu đó.

Một tuần sau, kể từ ngày 29/11, ngày càng có nhiều đồn đoán rằng OPEC+ có thể xem xét cắt giảm sản lượng tại cuộc họp tới do triển vọng nhu cầu dầu ảm đạm hơn dự kiến ​​trong bối cảnh các cuộc biểu tình và kiềm chế Covid-19 của Trung Quốc cũng như các nền kinh tế đang phát triển chậm lại ở những nơi khác.

Xét rằng giá dầu đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12/2021 vào cuối tháng 11, OPEC+ thực sự có thể quyết định bảo vệ mức giá sàn 80 USD, nhưng sẽ gặp khó khăn trong việc dự đoán lệnh cấm vận đối với dầu thô của Nga sẽ tác động như thế nào đến dòng chảy thương mại và giá cả.

Tuy nhiên, suy đoán về việc cắt giảm đang tạo động lực. Vào sáng ngày 29/11, giá dầu đã tăng 2% khi những người tham gia thị trường cân nhắc khả năng có một đợt cắt giảm mới và có thể đang mua giá giảm sau đợt giảm giá trong những ngày gần đây. Hầu hết các nhà giao dịch và nhà phân tích được Bloomberg thăm dò ý kiến ​​ đều kỳ vọng OPEC+ sẽ tiếp tục cắt giảm mục tiêu sản xuất hàng đầu, ngoài mức giảm 2 triệu thùng mỗi ngày (bpd) đã bắt đầu trong tháng này.

Hơn nữa, cấu trúc của thị trường tương lai dầu đang có dấu hiệu nhu cầu dầu toàn cầu chậm lại và nguồn cung đủ ngay trước lệnh cấm vận dầu của Nga. Nhu cầu vật chất suy yếu và phí bảo hiểm giao ngay đối với dầu thô Trung Đông giảm có thể khiến OPEC+ thông báo cắt giảm mới vào ngày 4/12.

Liên minh các nhà sản xuất OPEC và ngoài OPEC do Nga dẫn đầu thường xuyên phủ nhận việc họ bảo vệ một mức giá dầu nhất định, nhưng họ luôn nói rằng họ xem xét các nguyên tắc cơ bản của thị trường. Và những ngày này, thị trường vật chất đang có dấu hiệu suy yếu và thậm chí là dư cung trong thời gian ngắn, xét đến tình trạng bù hoãn mua ở cả hợp đồng tương lai tháng trước và tháng sau của WTI và Brent. Iraq, nhà sản xuất lớn thứ hai của OPEC, đã báo hiệu rằng cuộc họp của OPEC+ sẽ tập trung vào các điều kiện và sự cân bằng của thị trường hiện tại.

G7-EU và Nga sẽ làm gì?

Vài giờ sau cuộc họp của OPEC+, lệnh cấm vận của EU và giá trần đối với dầu mỏ của Nga có hiệu lực. Có rất nhiều điều không chắc chắn xung quanh các biện pháp mà các nhà phân tích không thể dự đoán bất cứ điều gì ngoài sự biến động hơn nữa của giá dầu.

Sự không chắc chắn bao gồm từ mức giá chính xác của giới hạn - với việc EU vẫn còn mâu thuẫn trong năm ngày này trước khi lệnh cấm vận có hiệu lực - cho đến việc Nga sẽ cần bao nhiêu tàu để giao dầu cho những người mua sẵn sàng, nơi có thể chuyển hàng từ tàu này sang tàu khác xảy ra đối với xuất khẩu từ Baltic sang châu Á, và cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, liệu Nga có thực hiện lời hứa ngừng cung cấp dầu cho bất kỳ ai tham gia giá trần hay không.

Chuyên gia Michael Haigh, Trưởng phòng Chiến lược & Nghiên cứu Hàng hóa Toàn cầu của Societe Generale, cho rằng tất cả những điều này đều quan trọng đối với thị trường dầu mỏ đến mức chúng có thể đẩy giá từ hướng này sang hướng khác rất đáng kể.