Tin Khu Vực 
Chi tiêu cho AI tăng tốc, rủi ro vẫn song hành
Báo cáo quý mới nhất của Nvidia cho thấy, đà chi tiêu cho AI không những duy trì mà còn tăng mạnh hơn. Doanh thu quý đạt 57 tỷ USD, tăng 62% so với cùng kỳ và vượt mức tăng 56% của quý trước. Hãng dự báo doanh thu quý tiếp theo sẽ đạt 65 tỷ USD, tương đương mức tăng trưởng 65%, củng cố niềm tin rằng nhu cầu với chip AI vẫn ở giai đoạn đầu của chu kỳ mở rộng.
Nhờ vị trí đặc biệt trong chuỗi cung ứng, từ Microsoft, Amazon, Alphabet đến Meta, kết quả kinh doanh của Nvidia được giới đầu tư coi là chỉ báo hàng đầu, về diễn biến của ngành công nghệ toàn cầu. Các phân tích của UBS cho rằng, với triển vọng hiện tại, khó có kịch bản nào khiến cổ phiếu Nvidia chững lại, trong bối cảnh làn sóng đầu tư hạ tầng AI đang tăng tốc và nâng kỳ vọng trên toàn thị trường.
Giới đầu tư theo sát từng tín hiệu từ Nvidia, doanh nghiệp được xem là chỉ báo quan trọng của ngành công nghệ. Ảnh minh hoạ.
CEO Jensen Huang tiếp tục khẳng định, chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo mới chỉ bắt đầu, đồng thời bác bỏ lo ngại về hiệu ứng “bong bóng AI”. Nvidia đang chứng kiến tăng trưởng trải dài từ điện toán đám mây, doanh nghiệp đến điện toán biên.
Nhiều tổ chức nghiên cứu cũng có nhận định tương tự. Theo đó, Gartner dự báo chi tiêu toàn cầu cho AI sẽ vượt 2.000 tỷ USD vào năm tới, tăng 37% so với năm nay. Tuy vậy, thị trường vẫn thận trọng.
Khảo sát của Bank of America cho thấy, tỷ lệ kỷ lục các nhà quản lý quỹ cho rằng doanh nghiệp đang “đầu tư quá mức” vào AI, dấu hiệu cho thấy những nghi ngại về hiệu quả sinh lời vẫn hiện hữu. Một số tập đoàn như Meta hay Oracle, phải dựa nhiều hơn vào vay nợ để tiếp tục đầu tư, trong khi cổ phiếu của họ đã giảm hơn 20% kể từ cuối tháng 10.
Bên cạnh đó, nhiều chuyên gia cho rằng, dù kết quả kinh doanh của Nvidia mang lại sự trấn an ngắn hạn, nhưng rủi ro vẫn chưa bị loại bỏ. Một số cảnh báo cũng nêu rõ các thách thức, như phụ thuộc lớn vào chi tiêu vốn của khách hàng, hạn chế năng lượng khiến việc mở rộng trung tâm dữ liệu gặp khó, và tình trạng khan hiếm chip nhớ.
Ngoài ra, các doanh nghiệp dẫn đầu như Alphabet, Microsoft và Amazon, vẫn nằm trong nhóm có vốn hóa lớn nhất thế giới, chỉ xếp sau Nvidia và Apple. Nhưng câu hỏi đặt ra, liệu đầu tư AI có chuyển hóa thành năng suất và lợi nhuận như kỳ vọng hay không, vẫn chưa thể được trả lời trong ngắn hạn.
Thị trường công nghệ toàn cầu “rung lắc’’
Trái ngược với kỳ vọng về một nhịp bứt phá mới, sau báo cáo vượt kỳ vọng của Nvidia, thị trường công nghệ toàn cầu vẫn trải qua phiên biến động mạnh khi tâm lý thận trọng bao trùm.
Trước đó, cổ phiếu Nvidia có lúc tăng hơn 5% trong phiên giao dịch sớm ngày 20/11 (theo giờ địa phương), nhờ kết quả kinh doanh ấn tượng và phát biểu lạc quan của CEO Jensen Huang rằng thị trường không xuất hiện “bong bóng AI”, mà đang bước vào một “điểm bùng nổ”, thời điểm điện toán AI len vào mọi lĩnh vực từ viết mã, vận hành robot đến các ứng dụng đời sống.
Tuy nhiên, mức tăng này nhanh chóng đảo chiều và đóng cửa giảm 2,2%, khi sự chú ý của giới đầu tư chuyển sang dữ liệu việc làm và triển vọng lãi suất. Đà điều chỉnh không chỉ dừng ở Nvidia mà lan rộng trên toàn bộ nhóm công nghệ. Cổ phiếu AMD giảm 5,8%, Micron mất 8,3%, kéo chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 2,8%. Microsoft giảm 1,3%, còn Alphabet gần như đi ngang.
Tại châu Âu, mức tăng của nhóm công nghệ bị thu hẹp còn 0,1%, trong khi ASML, doanh nghiệp quan trọng trong chuỗi thiết bị sản xuất chip, chỉ giữ được mức tăng 0,4%. Cổ phiếu TSMC giao dịch tại Mỹ giảm 0,6%.
Tại châu Á, diễn biến phân hóa mạnh, SK Hynix tăng gần 2%, còn chỉ số Nikkei lấy lại mốc 50.000 điểm nhờ lực kéo từ nhóm cổ phiếu chip và các doanh nghiệp hưởng lợi từ AI.
Trong khi đó, các hợp đồng thuê lại chip của Nvidia từ các nhà cung cấp đám mây đã tăng gấp đôi, lên 26 tỷ USD, với thời hạn kéo dài đến ít nhất năm 2031. Trước đó, Nvidia cũng công bố kế hoạch đầu tư tới 100 tỷ USD vào OpenAI, và 10 tỷ USD vào Anthropic, hai trong số những đối tác chiến lược và là khách hàng lớn nhất trong mảng AI của Nvidia.
Bên cạnh đó, Nvidia vẫn ở vị trí đặc biệt hiếm có, tăng hơn 1.190% trong ba năm qua, trở thành công ty đầu tiên vượt mốc vốn hóa 5.000 tỷ USD. Dù giảm gần 8% trong tháng 11, cổ phiếu Nvidia vẫn tăng hơn 36% từ đầu năm, với hệ số P/E dự phóng 12 tháng ở mức 28,44, vẫn thấp hơn AMD và Intel.
Theo giới phân tích, nhu cầu chip AI nhiều khả năng tiếp tục vượt xa nguồn cung trong trung hạn, khi các “đại gia” điện toán đám mây tiếp tục thúc đẩy làn sóng đầu tư vào hạ tầng AI.
Ông Chris Zaccarelli - Giám đốc đầu tư Northlight Asset Management nhận định: “Đúng là định giá đang cao và thị trường có phần nóng. Nhưng chi tiêu cho AI là có thật. Việc chi tiêu này có quá đà hay không, phải mất nhiều năm nữa mới trả lời được”.
Ông Jensen Huang - CEO Nvidia cho rằng, ba chuyển đổi mang tính nền tảng của ngành, từ việc dịch chuyển phần mềm khỏi CPU truyền thống, sự xuất hiện của các ứng dụng AI hoàn toàn mới đến việc AI bước vào đời thực qua robot và xe tự hành, đang tạo ra nhu cầu hạ tầng chưa từng có.
Nvidia với kiến trúc chip thống nhất, được kỳ vọng sẽ là tâm điểm của làn sóng mở rộng này trong nhiều năm tới. Tuy nhiên, quá trình hiện thực hóa tầm nhìn đó cần lượng đất đai và năng lượng khổng lồ, để xây dựng các trung tâm dữ liệu thế hệ mới.
Ngay cả những nhà đầu tư lạc quan như bà Ivana Delevska (thuộc Spear Invest) cảnh báo, đây có thể trở thành nút thắt lớn nhất, ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ mở rộng của hệ sinh thái AI, mà Nvidia đặt kỳ vọng.
