Doanh số bán lẻ Mỹ tăng, thị trường lao động vững chắc

Doanh số bán lẻ của Mỹ tăng trong tháng 12/2024 khi các hộ gia đình mua xe cơ giới và nhiều loại hàng hóa khác, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ trong nền kinh tế, đồng thời củng cố cách tiếp cận thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) trong việc cắt giảm lãi suất trong năm 2025.

Tiền lương tăng thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng

Báo cáo từ Bộ Thương mại Mỹ ngày 16/1 khiến một số nhà kinh tế nâng dự báo tăng trưởng kinh tế quý IV lên gần ngang bằng với mức tăng của quý III. Báo cáo này được đưa ra sau thông tin về sự gia tăng mạnh trong bảng lương phi nông nghiệp vào tháng 12 và tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,2% trong tháng 11 xuống 4,1% trong tháng 12.

Mặc dù lạm phát cơ bản giảm trong tháng trước, giá tiêu dùng nói chung tăng với tốc độ nhanh nhất trong 9 tháng qua. Thị trường lao động vững chắc với mức tăng trưởng tiền lương cao hơn đang thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng.

“Không ai có thể lập luận rằng FED cần cắt giảm lãi suất ngay lập tức dựa trên báo cáo về doanh số bán lẻ này”, Carl Weinberg, nhà kinh tế trưởng tại High Frequency Economics nói. “Không cần một chính sách kích thích tiền tệ khi nền kinh tế đã ở mức toàn dụng lao động”.

Doanh số bán lẻ tăng 0,4% trong tháng trước sau khi tăng 0,8% trong tháng 11, theo Cục Thống kê thuộc Bộ Thương mại Mỹ. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát đã dự đoán doanh số bán lẻ, phần lớn là hàng hóa và không điều chỉnh theo lạm phát, sẽ tăng 0,6% sau khi tăng 0,7% trong tháng 11. Doanh số bán lẻ tháng 12/2024 tăng 3,9% so với cùng kỳ năm 2023.

Doanh số tại các đại lý xe hơi tăng 0,7% sau khi tăng 3,1% trong tháng 11. Doanh thu tại các cửa hàng đồ nội thất tăng 2,3%, trong khi doanh thu tại các cửa hàng quần áo tăng 1,5%.

Doanh số tại các cửa hàng thể thao, đồ dùng giải trí, nhạc cụ và sách tăng 2,6%. Doanh thu tại các cửa hàng bán lẻ khác, bao gồm cửa hàng quà tặng và cửa hàng hoa, tăng 4,3%.

Doanh số bán hàng trực tuyến chỉ tăng 0,2%. Tuy nhiên, doanh thu tại các cơ sở dịch vụ ăn uống và quán bar giảm 0,3% sau khi tăng nhẹ 0,1% trong tháng 11. Các nhà kinh tế coi việc ăn uống bên ngoài là một chỉ báo quan trọng về tình hình tài chính hộ gia đình. Thời tiết lạnh giá có thể đã khiến người tiêu dùng lựa chọn ở nhà.

Doanh thu tại các cửa hàng vật liệu xây dựng giảm 2,0%, trong khi giá xăng tăng đã thúc đẩy doanh thu tại các trạm xăng tăng 1,5%.

Khảo sát cho thấy người tiêu dùng có thể đang vội vàng mua sắm hàng hóa trước mức thuế từ chính quyền sắp tới của Tổng thống đắc cử Donald Trump. Ông Donald Trump, người sẽ nhậm chức Tổng thống vào tuần tới, đã cam kết áp đặt thuế rộng rãi lên hàng hóa nhập khẩu, điều này có thể làm tăng giá cả đối với người tiêu dùng.

Doanh số cốt lõi tăng mạnh

Doanh số bán lẻ, ngoại trừ ô tô, xăng dầu, vật liệu xây dựng và dịch vụ ăn uống, tăng 0,7% trong tháng trước sau khi tăng 0,4% trong tháng 11. Loại doanh số bán lẻ cốt lõi này tương quan chặt chẽ nhất với thành phần chi tiêu tiêu dùng trong tổng sản phẩm quốc nội (GDP).

Các nhà kinh tế ước tính rằng chi tiêu tiêu dùng có tốc độ tăng hàng năm 3,3% trong quý IV, sau khi tăng 3,7% trong quý III. Capital Economics đã nâng dự báo tăng trưởng GDP cho quý cuối cùng của năm 2024 lên 2,9%, từ mức 2,7% trước đó.

Nền kinh tế tăng trưởng 3,1% trong quý III, cao hơn đáng kể so với mức 1,8% mà các quan chức ngân hàng trung ương Mỹ xem là tốc độ tăng trưởng không gây lạm phát.

FED không được kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này sau khi dự báo chỉ có 2 đợt giảm trong năm nay, giảm so với 4 đợt dự kiến vào tháng 9, khi tổ chức này bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách. Điều này chỉ ra những rủi ro tiềm ẩn từ các chính sách của Tổng thống đắc cử Donald Trump, bao gồm trục xuất hàng loạt người nhập cư không có giấy tờ hợp pháp và các đợt cắt giảm thuế vốn được coi là nguyên nhân gây lạm phát.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller ngày 16/1 đã bày tỏ hy vọng rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm và có khả năng cho phép ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất sớm hơn và nhanh hơn dự kiến.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ giảm sau bình luận của ông Christopher Waller, trong khi đồng USD mất giá. Giá cổ phiếu trên Phố Wall giảm.

FED đã giảm lãi suất qua đêm 100 điểm cơ bản xuống mức 4,25%-4,50%, sau khi tăng 5,25 điểm phần trăm trong các năm 2022 và 2023.

“Thuế quan vẫn là rủi ro chính trong năm nay, và gánh nặng lạm phát cao hơn đối với hàng tiêu dùng sẽ ảnh hưởng đến các hộ gia đình có thu nhập thấp, làm gia tăng nguy cơ phân hóa tiêu dùng tại Mỹ”, ông Michael Pearce, Phó giám đốc phụ trách kinh tế Mỹ tại Oxford, cho biết.

Các hộ gia đình thu nhập thấp đang gặp khó khăn, với rất ít hoặc không có khoản tiết kiệm dự phòng. Một báo cáo từ Bộ Lao động cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tăng 14.000 lên mức điều chỉnh theo mùa là 217.000 trong tuần kết thúc vào ngày 11/1. Các nhà kinh tế đã dự báo 210.000 đơn cho tuần vừa qua.

Dữ liệu đơn xin trợ cấp thường biến động vào đầu năm, nhưng vẫn tiếp tục cho thấy mức sa thải thấp. Số đơn trong tuần trước có khả năng bị thúc đẩy bởi thời tiết lạnh bất thường, với các đơn chưa điều chỉnh tăng 15.175 ở Michigan. Ngoài ra, có sự gia tăng đáng kể ở Illinois, Ohio và Missouri.

Số đơn đăng ký tăng 13.074 ở California. Các nhà kinh tế còn có ý kiến khác nhau về việc liệu cháy rừng có phải là nguyên nhân chính hay không.

Báo cáo Beige Book ngày 15/1 của FED mô tả việc làm “tăng nhẹ” trong tháng 1. Báo cáo cho biết “phản hồi từ nhiều lĩnh vực cho thấy khó khăn trong việc tuyển dụng lao động có kỹ năng, trong khi số lượng báo cáo về việc sa thải ít”, nhưng cũng bổ sung rằng "một số khu vực bày tỏ sự lo ngại ngày càng lớn về nhu cầu nhân sự không tăng trong tương lai”.

Số người nhận trợ cấp sau tuần đầu tiên, một chỉ số đại diện cho việc tuyển dụng, giảm 18.000 xuống còn 1,859 triệu người trong tuần kết thúc vào ngày 4/1, theo báo cáo đơn xin trợ cấp.

“Thị trường lao động sẽ vẫn vững chắc trong năm 2025”, Stuart Hoffman, cố vấn kinh tế cấp cao của Tập đoàn Dịch vụ tài chính PNC Financial Services (Mỹ), nhận định: “Một rủi ro tiềm ẩn đối với tăng trưởng việc làm là khả năng hạn chế nhập cư từ chính quyền mới sắp tới, điều này sẽ làm giảm số lượng lao động sẵn có”.