Không có trái phiếu mới nào được niêm yết từ ngày 2/4
Chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ảnh hưởng không nhỏ tới phát hành trái phiếu đầu tư tại Mỹ tạm dừng đột ngột trong tuần này. Nhưng căng thẳng trên thị trường đã rõ ràng từ tháng trước khi các nhà đầu tư, với đầy lo lắng, đã bắt đầu phản đối mức giá, theo một số ngân hàng.
 |
| Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm mạnh trong khi các mức chênh lệch đang rộng ra. Ảnh minh họa |
Kể từ khi Tổng thống Donald Trump áp dụng các mức thuế toàn diện đối với hàng hóa nhập khẩu vào Mỹ hôm 2/4, không có trái phiếu mới nào được các công ty đầu tư niêm yết.
Việc tạm dừng phát hành này diễn ra sau một giai đoạn vào tháng trước, khi lần đầu tiên kể từ đại dịch, các công ty gặp khó khăn trong việc phát hành trái phiếu với mức giá họ mong muốn, theo một số nhân viên ngân hàng điều phối phát hành trái phiếu.
Trong một số trường hợp, các ngân hàng cho biết, các nhà đầu tư đã rút lại hàng triệu USD đơn đặt hàng đối với một số trái phiếu khi sổ đăng ký trái phiếu đầu tư của Mỹ đang được xây dựng, vì mức giá cuối cùng không được như họ mong đợi. Điều làm họ ngạc nhiên, các ngân hàng cho biết, là các nhà đầu tư thay đổi quyết định giữa chừng với tỷ lệ cao hơn bình thường.
Việc các nhà đầu tư phản đối không được thông báo trước đó.
“Các nhà đầu tư đang rút lui khỏi một số thương vụ ngay cả khi mức giá chỉ chênh lệch một hoặc hai điểm cơ bản so với mức họ mong muốn”, ông Teddy Hodgson, đồng giám đốc toàn cầu của mảng thị trường vốn nợ tại Ngân hàng Morgan Stanley, cho biết.
Đây là một “quy tắc không viết ra” rằng mức giá có thể thay đổi từ 20 - 25 điểm cơ bản trong quá trình xây dựng sổ đặt hàng, khi các ngân hàng tìm kiếm lời mời thầu, ông Teddy Hodgson cho biết.
Một nhân viên điều phối cấp cao tại một ngân hàng lớn của Mỹ cho biết, đối với một số đợt phát hành trái phiếu trong tháng 3, có đến 60% các đơn đặt hàng bị hủy bỏ khi mức giá thu hẹp lại. Trước tháng 3, tỷ lệ hủy đơn đặt hàng từ 10 - 15% được coi là bình thường, người này cho biết.
Các ngân hàng từ chối tiết lộ các thương vụ trái phiếu bị ảnh hưởng.
Thuế quan ảnh hưởng đến động thái của thị trường
Việc các nhà đầu tư phản đối cho thấy chiến tranh thương mại đã ảnh hưởng đến động thái của thị trường trong những tuần gần đây. Nếu chiến tranh thương mại kéo dài, nó được dự đoán sẽ làm chậm tăng trưởng và đè nặng lên trái phiếu doanh nghiệp.
Sau thông báo về chính sách thuế của Tổng thống Donald Trump hôm 2/4, lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm mạnh trong khi các mức chênh lệch đang rộng ra.
Ngày 3/4, chỉ số trái phiếu đầu tư của ICE BAML (.MERC0A0) đã mở rộng thêm 10 điểm cơ bản, trong động thái lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực Mỹ vào năm 2023, theo chiến lược gia Daniel Krieter của công ty BMO Capital Markets.
Các mức chênh lệch của chỉ số hạng cao hiện đang ở mức rộng nhất kể từ tháng 8, ông Daniel Krieter cho biết.
Nhu cầu về việc yêu cầu bồi thường cao hơn để mua trái phiếu doanh nghiệp mới chỉ đơn giản là để bảo vệ lợi nhuận đầu tư, vốn đã bị ảnh hưởng bởi sự mở rộng gần đây của các mức chênh lệch, các ngân hàng cho biết.
Ông Teddy Hodgson, đồng giám đốc toàn cầu của mảng thị trường vốn nợ tại Ngân hàng Morgan Stanley cho biết, trong một thị trường bình thường, 85 - 90% các đợt phát hành mới thường vượt trội hơn thị trường chung, nhưng hiện nay, tỷ lệ này chỉ còn khoảng 30 - 40% khi lo ngại về một cuộc suy thoái khiến các mức chênh lệch lợi suất rộng hơn.
Các công ty hiện đang thay đổi chiến lược để giảm thiểu sự bất ổn trong việc thực hiện các giao dịch, ông Richard Wolff, người đứng đầu mảng điều phối trái phiếu Mỹ tại Societe Generale CIB, một trong những công ty dịch vụ tài chính lớn của châu Âu, cho biết.
“Một số công ty ít phát hành trái phiếu đang bắt đầu tiếp thị cho nhà đầu tư nhằm thu hút sự quan tâm trước giao dịch trước khi công bố một đợt phát hành trái phiếu mới”.
| Các ngân hàng cho biết, trong một số trường hợp, các nhà đầu tư đã rút lại hàng triệu USD đơn đặt hàng đối với một số trái phiếu khi sổ đăng ký trái phiếu đầu tư của Mỹ đang được xây dựng, vì mức giá cuối cùng không được như họ mong đợi. Điều làm họ ngạc nhiên, theo các ngân hàng, là các nhà đầu tư thay đổi quyết định giữa chừng với tỷ lệ cao hơn bình thường. |
