Nhận diện cung đường lãi suất của Fed năm 2023

Tuy nhiên, có khả năng Fed chọn tăng 0,5 điểm phần trăm lớn hơn. Quyết định vào tháng 2 là cuộc họp đầu tiên trong số 8 cuộc họp đã lên lịch để Fed ấn định lãi suất vào năm 2023.

Các thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào đầu năm 2023, do lo ngại lạm phát. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát của Mỹ đang giảm. Sau khi đạt mức 9% hàng năm vào tháng 6, CPI tháng 11 năm ngoái cho thấy lạm phát ở mức 7%. Tuy nhiên, theo quan điểm của Fed, sự sụt giảm tỷ lệ lạm phát gần đây là không đủ.

Fed muốn lạm phát quay trở lại mục tiêu 2% và mặc dù lạm phát đang giảm, nhưng về mặt tuyệt đối, nó vẫn ở mức cao và có nguy cơ lạm phát không giảm hoàn toàn xuống 2%. Ví dụ, Fed lo ngại rằng tốc độ tăng lương ở mức khoảng 6% sẽ tiếp tục khiến lạm phát ở mức cao trong lĩnh vực dịch vụ, ngay cả khi chi phí cho nhà ở và hàng hóa dự kiến sẽ giảm hơn vào năm 2023. Một rủi ro khác, đó là một cú sốc kinh tế bất ngờ đẩy lạm phát cao trở lại theo cách tương tự như chiến tranh Ukraine hoặc sự gián đoạn chuỗi cung ứng.

Một phần lý do khiến Fed có thể tập trung vào việc chống lạm phát với lãi suất cao hơn vào năm 2022 là do phần còn lại của nền kinh tế Mỹ hoạt động khá tốt. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ dao động trong khoảng từ 3,5% đến 4% vào năm 2022, mức thấp theo tiêu chuẩn lịch sử. Nỗi sợ hãi của Fed về việc tăng lãi suất là họ có thể gây ra suy thoái kinh tế ở Mỹ.

Tuy nhiên, thị trường việc làm tương đối nóng có nghĩa là Fed không lo lắng quá nhiều về tác dụng phụ của lãi suất cao từ cuộc chiến lạm phát của họ. Giá nhà đã giảm gần đây và cả thị trường chứng khoán và trái phiếu đều có một năm 2022 yếu bất thường, nhưng đây không phải là mối quan tâm chính của Fed. Nhiệm vụ của Fed là kiểm soát lạm phát và duy trì việc làm ở mức cao. Với tình trạng việc làm lành mạnh ở mức hợp lý, Fed có thể chống lại lạm phát mà không phải lo lắng quá nhiều về sự đánh đổi, ít nhất là vào thời điểm này.

Việc tăng lãi suất vào tháng 2 dường như có khả năng xảy ra dựa trên các tuyên bố gần đây của Fed, tuy nhiên, báo cáo lạm phát cho tháng 12 sẽ được công bố vào tháng 1 và sẽ cho biết quan điểm của Fed. Ví dụ: lạm phát CPI cho tháng 12/2022 sẽ được công bố vào ngày 12/1 và tỷ lệ thất nghiệp tháng 12 sẽ được công bố vào ngày 6/1.

Dữ liệu này khó có thể thay đổi quan điểm của Fed đối với tháng 2, nhưng có thể thay đổi quỹ đạo lãi suất cho tháng 3 và các cuộc họp tháng 5. Các cuộc họp của năm 2022 chứng kiến ​​các đợt tăng lãi suất lớn và lặp đi lặp lại. Năm 2023 hiện được dự đoán sẽ khác, thị trường kỳ vọng sẽ có một vài đợt tăng giá nhỏ hơn vào đầu năm, nhưng lãi suất sau đó có thể giữ ổn định trong phần lớn năm 2023, hoặc thậm chí giảm xuống.

Các thị trường nhìn thấy một cơ hội hợp lý rằng tháng 3 đại diện cho đợt tăng lãi suất cuối cùng của chu kỳ lãi suất này đối với Fed. Tuy nhiên, điều đó sẽ đòi hỏi tiếp tục có tin tức thuận lợi về lạm phát giảm và có lẽ thị trường việc làm đang hạ nhiệt. Mặc dù vậy, Fed hiện đang cam kết duy trì lãi suất cao cho năm 2023, vì vậy ngay cả khi lãi suất không tăng sau tháng 3, Fed có thể giữ nguyên lãi suất cao trong hầu hết năm 2023.