Tin Khu Vực 
"Vua" cá rô phi Việt Nam
8 tháng đầu năm 2025, theo số liệu của Hải quan Việt Nam, xuất khẩu cá rô phi (bao gồm cả cá diêu hồng) đạt hơn 63 triệu USD, tăng 174% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là con số ấn tượng nhất trong 5 năm trở lại đây, kể từ năm 2020. Xét về thị trường, Mỹ là thị trường nhập khẩu nhiều nhất cá rô phi Việt Nam, chiếm 62% tổng giá trị.
Navico cho biết cá rô phi đã và đang là sản phẩm xuất khẩu chiến lược mới, mang đến kỳ vọng nâng cao năng lực cạnh tranh xuất khẩu, đặc biệt tại thị trường Mỹ.
Theo Hiệp hội Chế biến và Xuất khẩu Thủy sản Việt Nam (VASEP), Công ty Cổ phần Nam Việt (Navico, HOSE: ANV) và công ty con Công ty TNHH MTV Ấn Độ Dương, đã đồng thời góp mặt trong top 5 doanh nghiệp xuất khẩu cá rô phi trong 8 tháng đầu năm nay.
Navico được thành lập năm 1993 với vốn điều lệ ban đầu 27 tỷ đồng, hoạt động chính thời kỳ đầu là xây dựng dân dụng và công nghiệp. Năm 2000, doanh nghiệp quyết định mở rộng sang chế biến thủy sản, khởi đầu bằng Xí nghiệp đông lạnh thủy sản Mỹ Quý (tổng vốn đầu tư 30,8 tỷ đồng), chuyên xuất khẩu cá tra, cá basa đông lạnh.
Giai đoạn 2001 - 2004, Navico đầu tư thêm hai nhà máy là Nhà máy Nam Việt (đổi tên từ Mỹ Quý) và Nhà máy Thái Bình Dương, nâng công suất chế biến trung bình lên 500 tấn cá/ngày.
Theo giới thiệu trên website, Navico hiện là doanh nghiệp sản xuất và xuất khẩu cá tra lớn thứ 2 thế giới. Hệ sinh thái có 7 công ty con, hoạt động đa lĩnh vực, từ nuôi trồng thủy sản nội địa; gia công chế biến thủy sản, mua bán thực phẩm; sản xuất điện năng lượng mặt trời; sản xuất phân bón và hợp chất ni tơ đến sản xuất thức ăn thủy sản.
Chủ động trước yếu tố chính sách mới
Chia sẻ với SSI Research sau chuyến thăm quan thực tế cơ sở chế biến và vùng nuôi của Navico vào cuối tuần qua, Navico khẳng định cá rô phi đã và đang là sản phẩm xuất khẩu chiến lược mới, mang đến kỳ vọng nâng cao năng lực cạnh tranh xuất khẩu, đặc biệt tại thị trường Mỹ.
Trong 9 tháng đầu năm 2025, cá rô phi đóng góp khoảng 20% doanh thu của Navico, trong khi cá tra khoảng 70%. Tại khu phức hợp Bình Phú 600 ha, ANV dành 70% công suất cho cá rô phi và 30% cho cá tra.
Mặc dù cá rô phi là loài cá khó nuôi hơn, song Navico cho biết đã phát triển công nghệ nuôi để đảm bảo năng suất cao, chi phí sản xuất thấp, qua đó chủ động hoàn toàn nguồn cung nguyên liệu.
Để hỗ trợ chiến lược phát triển, Navico đã nâng cấp nhà máy Ấn Độ Dương với thiết bị cho sản phẩm GTGT như phi lê đóng gói chân không riêng lẻ (IVP) và cấp đông nhanh riêng lẻ (IQF), là những hình thức được ưa chuộng trên thị trường xuất khẩu.
SSI Research cho rằng, trong bối cảnh cá tra Việt Nam đang cạnh tranh gay gắt, mảng cá rô phi vẫn ở giai đoạn khởi đầu, tạo lợi thế tiên phong cho Navico. Tuy nhiên, theo dự báo từ ban lãnh đạo, áp lực cạnh tranh sẽ tăng khi phân khúc mở rộng.
Cụ thể, Navico đặt mục tiêu cạnh tranh trực diện với các nguồn hàng đang thống trị xuất khẩu cá rô phi vào Mỹ, quy mô khoảng 520 triệu USD. Mô hình khép kín đạt chuẩn quốc tế với các chứng nhận BAP, ASC giúp doanh nghiệp duy trì định vị cao cấp và đã có nhiều khách hàng bán lẻ tại Mỹ.
Đáng chú ý, yếu tố chính sách đang mở ra cơ hội cho Navico. Các tin tức mới về thuế quan đã thu hút sự quan tâm của khách hàng Mỹ đối với sản phẩm của doanh nghiệp. Navico cho biết đang nghiên cứu làm nhãn hàng riêng và hiện là đơn vị xuất khẩu Việt Nam duy nhất phục vụ thị trường Brazil. Ban lãnh đạo cũng lưu ý chi phí vận chuyển có thể tăng mạnh trước ngày 1/11.
Về tình hình hoạt động, Navico ước tính quý III/2025 có thể đạt khoảng 2.000 tỷ đồng doanh thu, tăng 45% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận trước thuế ước đạt 300 tỷ đồng, tăng đến 710% cùng kỳ. Năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 7.600 tỷ đồng (tăng 22% so với nền cơ sở năm 2025) và lợi nhuận trước thuế 1.300 tỷ đồng (tăng 160% so với cùng kỳ), với kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt 10%. Đến năm 2027, doanh thu và lợi nhuận dự kiến lần lượt đạt 8.000 tỷ đồng và 1.500 tỷ đồng.
Trên thị trường chứng khoán, giá cổ phiếu ANV gần đây đã lập đỉnh lịch sử, giao dịch với P/E trượt là 13 lần và P/E dự kiến 2026 là 6 lần, trong khi hai đối thủ cùng ngành là VHC ở mức 8,7 lần và IDI là 26 lần.
Trong cơ cấu sản phẩm, cá rô phi mang lại biên lợi nhuận cao hơn (khoảng 25% so với 8 - 10% của cá tra), nhưng cá tra vẫn sẽ là động lực doanh thu chính (đóng góp 60 - 70% doanh thu) trong vài năm tới. Navico hiện đóng góp khoảng 12% tổng giá trị xuất khẩu cá tra của Việt Nam.
"Về vốn và đầu tư, Navico dự kiến phát hành riêng lẻ, Tổng giám đốc có kế hoạch thoái một phần cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược trong tương lai gần. Trong 3 - 5 năm tới, doanh nghiệp dự kiến đầu tư 500 tỷ đồng để nâng cấp nhà máy nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động. Đồng thời, họ đang cân nhắc gọi vốn 300 - 400 tỷ đồng cho nhà máy mới năm 2026 và 300 tỷ đồng xây tòa nhà văn phòng năm 2027", SSI Research thông tin thêm.
