Tin Khu Vực
Sau giai đoạn điều chỉnh mạnh trong tháng 6, thị trường bạc đang bước vào tháng 7 với kỳ vọng cải thiện nhờ yếu tố mùa vụ tích cực. Báo cáo phân tích thị trường bạc tháng 7 của Tập đoàn Vàng bạc Phú Quý cho thấy, mặc dù áp lực từ chính sách lãi suất của Mỹ vẫn hiện hữu, nhưng các yếu tố nền tảng của thị trường bạc trong dài hạn vẫn được đánh giá tích cực.
Giá bạc mất hơn 20%, nhà đầu tư hướng sự chú ý vào tháng 7. Ảnh: Phú Quý
Giá bạc đồng loạt giảm hơn 20%, dòng tiền đầu cơ vẫn thận trọng
Theo báo cáo, trong tháng 6, giá bạc trong nước giảm khoảng 21,5%, tương đương với mức giảm của giá bạc thế giới. Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao, trong khi nhu cầu đầu cơ và nhu cầu công nghiệp chưa đủ mạnh để hỗ trợ giá phục hồi.
Trên thị trường quốc tế, giá bạc giao ngay chốt tháng ở mức 58,58 USD/ounce, giảm 22,18% so với tháng trước và giảm 16,25% so với đầu năm. Hợp đồng bạc COMEX giao tháng 7/2026 đóng cửa ở mức 59 USD/ounce, giảm 21,88% theo tháng và giảm 14,75% so với đầu năm. Trong khi đó, bạc Thượng Hải giao tháng 12/2026 đạt 14.481 CNY/g, giảm 21,30% so với tháng trước và giảm 13,75% so với đầu năm.
Theo báo cáo, nguyên nhân chủ yếu khiến giá bạc "lao dốc" là kỳ vọng Fed tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Cuộc họp FOMC đầu tiên dưới thời Chủ tịch Fed Kevin Warsh tiếp tục giữ nguyên lãi suất nhưng phát đi tín hiệu thận trọng đối với lạm phát, làm gia tăng lo ngại lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn. Điều này tạo áp lực lên các tài sản không sinh lợi như kim loại quý.
Bên cạnh đó, dòng tiền đầu cơ vẫn chưa quay trở lại thị trường một cách rõ nét. Tính đến cuối tháng 6, các quỹ đầu cơ trên thị trường bạc COMEX duy trì vị thế mua ròng khoảng 11.659 hợp đồng, tăng nhẹ so với 10.433 hợp đồng đầu tháng nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với các giai đoạn trước.
Dòng vốn tại các quỹ ETF bạc cũng tiếp tục suy yếu. Quỹ SLV giảm lượng nắm giữ từ khoảng 16.662 tấn xuống còn 16.494 tấn, tương đương giảm khoảng 168 tấn. Quỹ ABRN giảm từ 2.255 tấn xuống 2.199 tấn, tương đương giảm gần 56 tấn, trong khi PSLV gần như đi ngang quanh mức 6.706 tấn, cho thấy nhu cầu nắm giữ bạc vật chất vẫn tương đối ổn định.
Ở khía cạnh nguồn cung, tồn kho bạc trên các sàn giao dịch ghi nhận diễn biến trái chiều. Tại COMEX, tổng tồn kho tăng từ khoảng 9.843,93 tấn cuối tháng 5 lên 10.032,02 tấn cuối tháng 6, tăng khoảng 188,09 tấn. Trong khi đó, tồn kho tại Sở Giao dịch kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) giảm từ 976,90 tấn xuống còn 823,32 tấn, tương đương giảm 153,58 tấn. Riêng lượng bạc lưu trữ tại LBMA tăng từ khoảng 27.453,64 tấn lên 27.611,49 tấn, tăng thêm khoảng 157,85 tấn, cho thấy thị trường chưa xuất hiện tình trạng thiếu hụt bạc vật chất trong ngắn hạn.
Đánh giá về diễn biến này, ông Nguyễn Khánh Long - Trưởng bộ phận phân tích thị trường kim loại quý của Tập đoàn Vàng bạc Phú Quý, cho rằng thị trường bạc đã trải qua giai đoạn tăng nóng vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026 nên việc điều chỉnh để xác lập mặt bằng giá mới là diễn biến cần thiết.
Theo ông Khánh Long, mặc dù giá bạc đã điều chỉnh mạnh so với vùng đỉnh đầu năm, nhưng nếu so với cùng kỳ năm 2025, giá bạc vẫn tăng hơn 66%, cho thấy hiệu suất vượt trội so với nhiều loại tài sản khác. Chuyên gia này cũng cho biết, dữ liệu từ Viện Bạc cho thấy thị trường đang đối mặt năm thứ sáu liên tiếp thâm hụt nguồn cung, với tổng mức thâm hụt lũy kế dự báo lên tới hơn 23,7 nghìn tấn, tương đương hơn 90% tổng sản lượng khai thác bạc toàn cầu.
"Bạc sau khi được sử dụng trong nhiều sản phẩm công nghiệp, đặc biệt là pin năng lượng mặt trời, rất khó có thể tái chế hoàn toàn. Đây là yếu tố tiếp tục tạo áp lực lên nguồn cung trong dài hạn. Cùng với đó, nhu cầu tích trữ bạc được dự báo tăng khoảng 18% trong năm nay, qua đó tạo nền tảng cho triển vọng tăng trưởng bền vững của thị trường", ông Khánh Long nhận định.
Thị trường kỳ vọng phục hồi trong tháng 7
Bước sang tháng 7, thị trường bạc được dự báo sẽ chuyển trọng tâm từ các rủi ro địa chính trị sang kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận tiếp tục đàm phán trong vòng 60 ngày. Diễn biến này giúp hạ nhiệt phần nào nhu cầu trú ẩn đối với kim loại quý trong ngắn hạn.
Yếu tố được thị trường quan tâm nhất trong tháng là các số liệu về việc làm, lạm phát cùng cuộc họp FOMC cuối tháng. Báo cáo cho biết, thị trường hiện vẫn dự báo khả năng Fed có thể thực hiện 3 lần tăng lãi suất trong năm nếu áp lực lạm phát tiếp tục duy trì ở mức cao. Vì vậy, các số liệu về CPI, PCE và việc làm sẽ đóng vai trò quyết định đối với diễn biến giá bạc.
Theo lịch công bố dữ liệu, bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ được dự báo tăng 114.000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3%, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 dự báo 4,2%, GDP quý II của Trung Quốc dự báo tăng 5%, trong khi Fed được kỳ vọng giữ lãi suất ở mức 3,75% tại cuộc họp cuối tháng.
Bên cạnh yếu tố vĩ mô, thống kê mùa vụ trong 20 năm gần đây cũng mang đến tín hiệu tích cực. Tháng 7 thường ghi nhận mức tăng giá bạc trung bình 3,53%, với tỷ lệ tăng giá lên tới 68%. Đây được xem là giai đoạn thị trường thường có xu hướng phục hồi sau khi trải qua tháng 6 kém thuận lợi.
Báo cáo nhận định bạc COMEX vẫn duy trì xu hướng giảm trên khung thời gian ngày. Tuy nhiên, vùng 53,7 USD/ounce được đánh giá là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Nếu lực mua xuất hiện tại khu vực này, giá bạc có thể hình thành nhịp hồi kỹ thuật và hướng tới vùng 71,5 USD/ounce trong thời gian tới.