Chứng khoán ngày 8/11: Cuộc đấu trí chưa ngã ngũ

VN-Index thiếu chút nữa tạo được một đồ thị đẹp nếu hoàn thành nỗ lực phục hồi nốt trong đợt đóng cửa. Khá nhiều blue-chip bị “hạ gục” vào phút cuối khiến chỉ số giảm nhẹ 0,14 điểm.

 

Hôm nay thị trường được trông đợi sẽ phản ánh đầy đủ hơn hai luồng quan điểm.

Thứ nhất, những người cho rằng thông tin tăng lãi suất cơ bản đã được phản ánh đầy đủ vào phiên cuối tuần trước và quyết định tăng lãi suất tác động tích cực sẽ mua vào.

 

Thứ hai, những người lo ngại động thái thắt chặt tiền tệ cuối năm sẽ cân nhắc bán ra hoặc tạm thời chưa giải ngân.

 

Chiến thuật cụ thể phần lớn là chờ đợi sự phản ứng rõ ràng trong diễn biến giá: nếu nhóm suy nghĩ tiêu cực bán ra không mạnh, thị trường sẽ có sự phục hồi. Mặt khác, chờ đợi mua vào lúc điều chỉnh sẽ có lợi hơn về giá.

 

VN-Index thời điểm cuối đợt khớp lệnh liên tục chỉ giảm 0,02 điểm, tức là xấp xỉ mức mở cửa tạo nên một mô hình giá lưỡng lự. Điều đó cũng phản ánh đúng tương quan giao dịch của hai luồng quan điểm đó trong hôm nay.

 

Khoảng 35 phút đầu tiên của đợt khớp lệnh lên tục, lượng cầu hưng phấn xuất phát nhanh, đẩy giá lên khá dễ, một phần vì người bán cũng thận trọng. Tuy nhiên tốc độ giao dịch khá chậm, mức tăng điểm của chỉ số cũng bình thường. Khoảng 147.000 đơn vị được chuyển nhượng mỗi phút (không tính đợt khớp lệnh mở cửa). Tâm lý thăm dò chiếm vị trí chủ đạo.

 

Thị trường thực sự khó đoán trong bối cảnh này: nếu tin tăng lãi suất đã được tất cả nhà đầu tư đón nhận và xem là tiêu cực mà thị trường không giảm điểm thì rõ ràng tâm lý đang ổn định. Tuy nhiên mức tăng điểm lại nhẹ và khối lượng khá yếu (6,15 triệu đơn vị tính cho cả đợt mở cửa) cho thấy độ hưng phấn không cao. 

 

Ngược lại, những ai mong chờ một làn sóng tháo hàng vì hoảng sợ trước khả năng thắt chặt tiền tệ cũng sẽ bối rối vì lượng bán ít quá. 

 

Có lẽ tình trạng trên diễn ra vì phần lớn chiến thuật của cả người mua lẫn người bán giống nhau: chờ đợi một phản ứng rõ rệt hơn trước khi quyết định. 

 

Rốt cục bên bán mất kiên nhẫn trước hôm nay. Lực bán tăng mạnh và chỉ số rơi gần như thẳng đứng chỉ trong vòng 30 phút. Có thể người bán suy luận rằng, nếu tin lãi suất được xem là tốt mà cầu yếu như vậy tức là suy luận sai. 

 

Gần 8,7 triệu cổ phiếu và chứng chỉ quỹ được bán hạ giá trong khoảng thời gian ngắn này. Người bán chốt giá rất dứt khoát: bình quân 277.000 đơn vị mỗi phút, cao hơn nhiều đợt đi ngang trước đó. VN-Index mất 4,33 điểm trong sóng giảm này tính từ đỉnh cao nhất.

 

Độ kịch tính của thị trường hôm nay được đẩy lên cao khi bên mua quyết định đón hàng giá thấp. Chỉ số được đẩy ngược lên trong thời gian còn lại của phiên hai, thậm chí độ cao tương đương sóng giảm trước đó. Những ai kỳ vọng vào một xu hướng tích cực của thị trường sẽ rất chú ý diễn biến này. Đơn giản vì suy luận phổ biến sẽ là: hoạt động cắt lỗ đã được chặn đứng và cầu “rình rập” đã lộ diện.

 

Diễn biến đáng chú ý đối với từng mã riêng biệt hướng vào PVF và PVD trên sàn HOSE khi cả hai mã này được đẩy lên kịch trần. PVF xuất hiện lực mua mạnh bất ngờ. Hai phiên liên tục cổ phiếu này được đẩy lên trần và thanh khoản tăng đột biến. PVF nỗ lực giữ mức trần trong toàn bộ thời gian giao dịch dù đã có lúc xuất hiện cung xả mạnh. Với mức vốn hóa 10.850 tỷ đồng, PVF tác động không nhỏ đến VN-Index. PVD muộn hơn một chút, được đẩy lên trần khoảng 10h cũng góp phần kéo chỉ số phục hồi nhờ vốn hóa hơn 9.450 tỷ đồng. 

 

Nếu coi sóng giảm trong phiên hôm nay như một hành động “rũ hàng” thì quan điểm là khá tích cực: lực mua đón giá thấp mạnh, thậm chí còn đẩy ngược giá phục hồi. Tuy nhiên nếu nhìn vào khối lượng thì mức sụt giảm gần 9% cuối ngày lại cho thấy lực cầu giá cao đuối. Hơn nữa, nếu lực mua đủ mạnh để đẩy giá phục hồi mạnh thì sự hụt hơi lúc đóng cửa có thể lý giải như thế nào ngoài khả năng cầu chưa sẵn sàng chấp nhận giá cao hơn? 

 

Điểm thứ hai là sự phân hóa trong nhóm blue-chip lúc đóng cửa khiến thị trường càng khó đoán. Ngoài PVF và PVD, thêm VIC, MSN bất ngờ được đẩy kịch trần. Trong khi đó FPT đột ngột rớt sàn. DPM đã có lúc dự kiến đóng cửa giá sàn nhưng được lệnh mua “tiêm” vào phút cuối và giá nhích lên trên sàn 500 đồng. BVH, HAG, SJS cũng kéo chỉ số xuống.

 

Khối ngoại mua vào khá manh tại nhóm tăng trần như MSN (76,2%), PVD (71,2%), PVF (54,1%), VIC (61,1%)... Các mã khác như BVH, DPM, FPT, HAG cũng được mua với tỉ trọng cao nhưng giá không giữ được ở mức tăng. Tổng thể, khối ngoại mua vào 4,71 triệu đơn vị, chiếm 17,3% thanh khoản khớp lệnh sàn HOSE; giá trị đạt 157,5 tỷ đồng, chiếm 23,7%. Lực mua như vậy đã giảm 29% về khối lượng và 27% về giá trị. 

 

Nhìn chung diễn biến trong phiên cho thấy lực mua và bán vẫn trong trạng thái cân bằng, chưa bên nào có ưu thế vượt trội. Một bộ phận nhà đầu tư lo ngại đã thoát hàng hôm nay - đa số trong sóng giảm - đồng thờingười chờ mua giá thấp cũng bộc lộ. Tuy nhiên quan trọng là cầu giá cao không thực sự hưng phấn. Số cổ phiếu giảm giá vẫn chiếm ưu thế. Nguyên nhân có thể một phần vì thị trường chưa rõ lượng cung còn bao nhiêu khi nỗ lực kiểm tra lại vùng kháng cự 460-470 điểm.