Chính sách tiền tệ thắt chặt có thực sự là câu trả lời cho lạm phát không?

Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã nỗ lực 'toàn lực' để tăng cường thắt chặt chính sách tiền tệ nhằm giảm nhu cầu.
Chính sách tiền tệ trong vòng xoáy lạm phát Thực hiện chính sách tiền tệ thận trọng, linh hoạt để ổn định kinh tế vĩ mô

Nhưng dữ liệu kinh tế ở khu vực đồng tiền chung châu Âu và Mỹ đã làm trầm trọng thêm nỗi lo suy thoái.

Khi triển vọng tăng trưởng giảm sút, nhiều người dự đoán giảm nhu cầu để dẫn đến lạm phát thấp hơn. Đó là, chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và chi phí tài trợ cao hơn liên quan sẽ cắt giảm nhu cầu và bù đắp sự thiếu hụt nguồn cung do bất ổn địa chính trị và gián đoạn chuỗi cung ứng. Quan điểm này dựa trên niềm tin rằng kết quả lạm phát phần lớn được thúc đẩy bởi các chính sách của ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, điều mà Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã mô tả vào năm 2019 là lạm phát im lìm trong những năm trước, đặc biệt là trong đợt giảm giá dầu từ năm 2014 đến năm 2016, đã chứng tỏ sự thiếu nhạy cảm của lạm phát đối với các chính sách từ phía cầu. Ngay cả việc nới lỏng định lượng (QE) của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào năm 2015 đã không thể kích cầu theo cách làm giảm nguồn cung dư thừa.

Chính sách tiền tệ thắt chặt có thực sự là câu trả lời cho lạm phát không?

Lập trường chính sách ôn hòa của Fed trong thập kỷ trước đại dịch đã đẩy Lãi suất quỹ liên bang Wu-Xia Shadow của Atlanta Fed xuống dưới 0 nhiều lần. Tuy nhiên, biện pháp giá ưu tiên của Fed - chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) - ít phản ứng hơn với những thay đổi chính sách như vậy so với thời điểm kết thúc chiến tranh lạnh hoặc việc Trung Quốc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm 2001, cùng với các chất xúc tác khác.

Tương tự như vậy, việc thắt chặt định lượng và tăng lãi suất gần đây đã không tạo ra đủ nhu cầu để chống lại sự khan hiếm hàng hóa liên quan đến địa chính trị. Thay vì tuân theo chính sách của ngân hàng trung ương trong hai thập kỷ qua, lạm phát phần lớn cùng di chuyển với giá hàng hóa, hoặc cả các yếu tố cung và cầu. Điều này làm dấy lên nghi ngờ về khuôn khổ "lãi suất xác định-hoạt động-xác định-lạm phát" và cho thấy rằng chính sách tiền tệ trong nước không thể tự mình nâng hoặc giảm lạm phát. Các yếu tố khác phải phát huy tác dụng.

Chi tiêu tài khóa = Nhu cầu cao hơn

Với hiệu ứng giảm nhỏ giọt lâu dài và có thể thay đổi của QE, các chính sách thời đại dịch đã tìm cách chống lại sự thiếu hụt nhu cầu bằng cách mở rộng bảng cân đối kế toán và thông qua kích thích tài khóa, hoặc in tiền và gửi séc trực tiếp đến các hộ gia đình. Điều này làm giảm đáng kể thời gian truyền giữa việc nới lỏng ngân hàng trung ương và lạm phát thực tế.

Việc triển khai kích thích kinh tế đã nhanh chóng phục hồi nhu cầu. Khi sự gián đoạn của đại dịch giảm bớt, việc thắt chặt tài khóa dự kiến ​​sẽ không bao giờ thành hiện thực. Thay vào đó, hợp tác tài khóa - tiền tệ đã trở thành chuẩn mực và thanh toán bằng tiền mặt là một công cụ chính sách thường xuyên.

Chẳng hạn, theo sau Đề án Eat Out to Help Out, chính phủ Anh vào tháng 5 năm nay đã công bố gói trị giá 15 tỷ bảng Anh để gửi khoản thanh toán hỗ trợ 1.200 bảng Anh cho hàng triệu hộ gia đình. Khi giá năng lượng của Vương quốc Anh tăng vọt, Thủ tướng Vương quốc Anh Liz Truss khi đó, đã đề xuất một gói chi tiêu tài khóa khẩn cấp để giảm bớt căng thẳng tài chính của công chúng.

Ở bên kia bờ Đại Tây Dương, nhiều bang của Mỹ đã công bố các khoản chi kích thích nhằm xoa dịu tổn thất của lạm phát cao, và tổng thống Joe Biden đã đưa ra chương trình cứu trợ cho sinh viên vay vốn. Bài học rõ ràng: các ngân hàng trung ương không còn vận hành nguyên tắc trò chơi duy nhất khi nói đến kích thích kinh tế.

Sự kiện địa chính trị = Sự gián đoạn nguồn cung

Khi các công ty đa quốc gia khu vực hóa các chuỗi cung ứng ở gần và ưu tiên khả năng phục hồi và dự phòng hơn là tối ưu hóa chi phí, sự khan hiếm năng lượng trong khu vực đồng euro đã tạo ra những gián đoạn mới. Sản xuất hóa chất của Đức dự kiến ​​sẽ giảm trong năm 2022, điều này có thể khiến lạm phát xuất khẩu ra nước ngoài.

Khi bất ổn địa chính trị góp phần vào các thách thức kinh tế trong nước và nhiều kích thích tài khóa hơn được triển khai, lạm phát có thể ít phản ứng hơn với các động lực tiền tệ truyền thống. Trong những trường hợp như vậy, một khuôn khổ cứng nhắc bao gồm chính sách tiền tệ thắt chặt và giá cả cao với sự phá hủy nhu cầu và giảm phát sẽ không thể hoạt động được nữa. Đối với các nhà đầu tư hiệu chỉnh rủi ro danh mục đầu tư, các điều kiện như vậy có thể bù đắp áp lực giảm lạm phát của việc tăng trưởng chậm lại.

Duy Hưng
Bạn thấy bài viết này thế nào?
Kém Bình thường ★ ★ Hứa hẹn ★★★ Tốt ★★★★ Rất tốt ★★★★★
Bài viết cùng chủ đề: Kinh tế thế giới

Có thể bạn quan tâm

Tin mới nhất

Trí tuệ nhân tạo AI được cho thử nghiệm tác chiến không quân

Trí tuệ nhân tạo AI được cho thử nghiệm tác chiến không quân

Lockheed Martin Skunk Works vừa hoàn thành thử nghiệm trình diễn công nghệ không chiến trong đó, trí thông minh nhân tạo AI quản lý và điều phối nhiệm vụ.
Việt Nam - Ấn Độ nâng cao khả năng phối hợp trong hoạt động gìn giữ hòa bình

Việt Nam - Ấn Độ nâng cao khả năng phối hợp trong hoạt động gìn giữ hòa bình

Diễn tập song phương Việt Nam - Ấn Độ về gìn giữ hòa bình Liên hợp quốc năm 2024 (VINBAX 2024) đã kết thúc với những thành tựu đáng kể.
Chiến sự Nga-Ukraine ngày 23/11/2024: Xung đột ở Ukraine đang bước vào giai đoạn quyết định; NATO-Ukraine tổ chức họp khẩn

Chiến sự Nga-Ukraine ngày 23/11/2024: Xung đột ở Ukraine đang bước vào giai đoạn quyết định; NATO-Ukraine tổ chức họp khẩn

Thông tin chiến sự Nga-Ukraine hôm nay 23/11/2024: Xung đột ở Ukraine đang bước vào giai đoạn quyết định; NATO-Ukraine tổ chức họp khẩn về tên lửa mới của Nga.
EU và Trung Quốc tiến gần đến thỏa thuận xóa bỏ thuế quan đối với ô tô điện

EU và Trung Quốc tiến gần đến thỏa thuận xóa bỏ thuế quan đối với ô tô điện

Brussels và Bắc Kinh có thể sớm đồng ý bãi bỏ thuế nhập khẩu xe điện Trung Quốc vào châu Âu.
Chiến sự Nga-Ukraine sáng 23/11: Lính đánh thuê NATO thiệt mạng; Mỹ gửi loại mìn cấm cho Ukraine

Chiến sự Nga-Ukraine sáng 23/11: Lính đánh thuê NATO thiệt mạng; Mỹ gửi loại mìn cấm cho Ukraine

Lính đánh thuê NATO thiệt mạng; Mỹ gửi loại mìn cấm cho Ukraine... là những thông tin chú ý về chiến sự Nga - Ukraine sáng ngày 23/11.

Tin cùng chuyên mục

Toàn cảnh thế giới 22/11: Nga hé lộ bí mật tên lửa siêu thanh; Israel nã pháo vào Beirut

Toàn cảnh thế giới 22/11: Nga hé lộ bí mật tên lửa siêu thanh; Israel nã pháo vào Beirut

Bản tin toàn cảnh thế giới ngày 22/11 có một số thông tin đáng chú ý về tên lửa siêu thanh Oreshnik của Nga và tình hình chiến sự Israel - Hezbollah tại Beirut.
Nga và OPEC hợp tác nhằm ổn định thị trường dầu mỏ

Nga và OPEC hợp tác nhằm ổn định thị trường dầu mỏ

Tổng thư ký OPEC cho biết, mục tiêu chung của Nga và OPEC là đảm bảo ổn định thị trường dầu mỏ nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho các bên tham gia.
Chiến sự Nga-Ukraine tối 22/11: Nga tấn công ồ ạt vào Kurakhove; Ông Zelensky có động thái mới về Crimea

Chiến sự Nga-Ukraine tối 22/11: Nga tấn công ồ ạt vào Kurakhove; Ông Zelensky có động thái mới về Crimea

Lính Ukraine rút lui khỏi Kurakhove; Ông Zelensky có động thái mới về Crimea,... là những tin nóng về tình hình chiến sự Nga-Ukraine được cập nhật vào tối 22/11
Hungary kêu gọi phương Tây nghiêm túc xem xét vụ phóng tên lửa Oreshnik của Nga

Hungary kêu gọi phương Tây nghiêm túc xem xét vụ phóng tên lửa Oreshnik của Nga

Thủ tướng Hungary Viktor Orban mới đây đã kêu gọi phương Tây nên nghiêm túc xem xét vụ phóng tên lửa Oreshnik của Nga vào Ukraine.
Phòng không Nga bắn hạ hai tên lửa Storm Shadow do Anh sản xuất

Phòng không Nga bắn hạ hai tên lửa Storm Shadow do Anh sản xuất

Bộ Quốc phòng Nga cho biết trong 24 giờ qua, các hệ thống phòng không Nga đã chặn thành công hai tên lửa Storm Shadow do Anh sản xuất.
Chiến sự Nga-Ukraine chiều 22/11: Hứng ‘mưa tên lửa’ siêu thanh, Ukraine kêu gọi ứng phó ‘khẩn cấp’

Chiến sự Nga-Ukraine chiều 22/11: Hứng ‘mưa tên lửa’ siêu thanh, Ukraine kêu gọi ứng phó ‘khẩn cấp’

Hứng 'mưa tên lửa' siêu thanh, Ukraine kêu gọi ứng phó 'khẩn cấp'; Nga đạt bước tiến lớn toàn mặt trận;... là những tin nóng Chiến sự Nga-Ukraine chiều 22/11.
Chiến sự Nga-Ukraine hôm nay ngày 22/11/2024: Ukraine có phải là mục tiêu thực sự của tên lửa siêu thanh Oreshnik?

Chiến sự Nga-Ukraine hôm nay ngày 22/11/2024: Ukraine có phải là mục tiêu thực sự của tên lửa siêu thanh Oreshnik?

Chiến sự Nga-Ukraine hôm nay ngày 22/11/2024: Ukraine có phải là mục tiêu thực sự của tên lửa siêu thanh Oreshni, hay Moscow muốn răn đe phương Tây?
Chiến sự Nga-Ukraine 22/11/2024: Ông Putin gửi tín hiệu tới phương Tây; Nga đạt tiến bộ đáng kể ở Donbass và Novorossiya

Chiến sự Nga-Ukraine 22/11/2024: Ông Putin gửi tín hiệu tới phương Tây; Nga đạt tiến bộ đáng kể ở Donbass và Novorossiya

Thông tin chiến sự Nga-Ukraine hôm nay 22/11/2024: Tổng thống Nga Vladimir Putin gửi tín hiệu tới phương Tây; Nga đạt tiến bộ đáng kể ở Donbass và Novorossiya.
Thủ tướng Phạm Minh Chính: Quan hệ Việt Nam - Cộng hòa Dominica đang mở ra nhiều triển vọng hợp tác

Thủ tướng Phạm Minh Chính: Quan hệ Việt Nam - Cộng hòa Dominica đang mở ra nhiều triển vọng hợp tác

Thủ tướng Phạm Minh Chính nhấn mạnh, quan hệ Việt Nam - Cộng hòa Dominica đang mở ra nhiều triển vọng hợp tác to lớn trên tất cả các lĩnh vực.
Tuyên bố chung giữa Thủ tướng Việt Nam và Tổng thống Cộng hòa Dominica

Tuyên bố chung giữa Thủ tướng Việt Nam và Tổng thống Cộng hòa Dominica

Trong tuyên bố chung giữa Thủ tướng Việt Nam và Tổng thống Cộng hòa Dominica, hai bên nhấn mạnh tăng cường xúc tiến thương mại, đầu tư, kết nối doanh nghiệp.
Chiến sự Nga-Ukraine sáng 22/11: Lính đánh thuê NATO thiệt mạng ở Kursk;tên lửa Storm Shadow tấn công sở chỉ huy Nga

Chiến sự Nga-Ukraine sáng 22/11: Lính đánh thuê NATO thiệt mạng ở Kursk;tên lửa Storm Shadow tấn công sở chỉ huy Nga

Lính đánh thuê NATO thiệt mạng ở Kursk; tên lửa Storm Shadow tấn công sở chỉ huy Nga... là những thông tin chú ý về chiến sự Nga - Ukraine sáng 22/11.
Điện Kremlin cảnh báo xung đột

Điện Kremlin cảnh báo xung đột 'leo thang' sau vụ phóng tên lửa Storm Shadow từ Ukraine

Theo hãng tin TASS, người phát ngôn Điện Kremlin Dmitry Peskov cảnh báo việc Ukraine phóng tên lửa Storm Shadow là động thái 'leo thang mới'.
Toàn cảnh thế giới 21/11: Ukraine sử dụng vũ khí

Toàn cảnh thế giới 21/11: Ukraine sử dụng vũ khí 'hết hạn'?; Hamas từ chối trao đổi con tin với Israel

Bản tin toàn cảnh thế giới ngày 21/11 có một số thông tin đáng chú ý về thực trạng vũ khí tầm xa của Ukraine và tình hình chiến sự Israel - Hamas.
Hợp tác quốc phòng Trung Quốc - ASEAN ngày càng thực chất, hiệu quả

Hợp tác quốc phòng Trung Quốc - ASEAN ngày càng thực chất, hiệu quả

Tại Vientiane (Lào) đã diễn ra Cuộc gặp không chính thức Bộ trưởng Quốc phòng ASEAN - Trung Quốc. Đại tướng Phan Văn Giang dẫn đầu đoàn Bộ Quốc phòng Việt Nam.
Chiến sự Nga-Ukraine tối 21/11: Nga tung chiêu ‘lạ’, Ukraine quyết giành lại Kupyansk

Chiến sự Nga-Ukraine tối 21/11: Nga tung chiêu ‘lạ’, Ukraine quyết giành lại Kupyansk

Nga tung chiêu ‘lạ’, Ukraine quyết giành lại Kupyansk... là những thông tin nóng đáng chú ý về tình hình chiến sự Nga-Ukraine được cập nhật vào tối ngày 21/11
Hội nghị Tư lệnh Lục quân ASEAN lần thứ 25: Tăng cường hợp tác vì ổn định khu vực

Hội nghị Tư lệnh Lục quân ASEAN lần thứ 25: Tăng cường hợp tác vì ổn định khu vực

Hội nghị Tư lệnh Lục quân các nước ASEAN lần thứ 25 (ACAMM-25) đã diễn ra tại Philippines, với sự tham dự của Thượng tướng Nguyễn Văn Nghĩa.
Chiến sự Nga - Ukraine: Hệ lụy nào sau việc Ukraine tấn công tên lửa vào lãnh thổ Nga?

Chiến sự Nga - Ukraine: Hệ lụy nào sau việc Ukraine tấn công tên lửa vào lãnh thổ Nga?

Ukraine tấn công lãnh thổ Nga bằng tên lửa của Mỹ và Anh, đánh dấu bước ngoặt lớn trong chiến sự, song cũng tiềm ẩn rất nhiều nguy cơ leo thang nguy hiểm.
Chiến sự Nga-Ukraine chiều 21/11: Nga vây ráp lính Ukraine tại Kursk; Kiev nã tên lửa công khai vượt ‘lằn ranh đỏ’

Chiến sự Nga-Ukraine chiều 21/11: Nga vây ráp lính Ukraine tại Kursk; Kiev nã tên lửa công khai vượt ‘lằn ranh đỏ’

Nga vây ráp đơn vị Olgovskaya của Ukraine tại Kursk; Kiev nã tên lửa công khai vượt ‘lằn ranh đỏ’... là những tin nóng chiến sự Nga-Ukraine chiều ngày 21/11.
Đại tướng Phan Văn Giang đánh giá cao hiệu quả quản lý an ninh khu vực của ADMM+

Đại tướng Phan Văn Giang đánh giá cao hiệu quả quản lý an ninh khu vực của ADMM+

Đại tướng Phan Văn Giang đã có bài phát biểu tại Hội nghị Bộ trưởng Quốc phòng các nước ASEAN mở rộng (ADMM+) lần thứ 11.
Kỷ niệm 80 năm Ngày thành lập Quân đội nhân dân Việt Nam tại Venezuela

Kỷ niệm 80 năm Ngày thành lập Quân đội nhân dân Việt Nam tại Venezuela

Ngày 20/11, buổi tọa đàm với chủ đề "Quân đội nhân dân Việt Nam 80 năm xây dựng, chiến đấu và trưởng thành" đã được tổ chức tại tại Venezuela.
Xem thêm
Mobile VerionPhiên bản di động