Tin Khu Vực 
Trong phiên giao dịch đầu tháng 5, giá vàng thế giới ghi nhận mức sụt giảm đáng kể. Nguyên nhân chủ yếu xuất phát từ những diễn biến căng thẳng tại khu vực Trung Đông khiến giá dầu biến động, kéo theo những lo ngại về lạm phát và làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương.
Diễn biến giá vàng trong đầu tháng 5
Ghi nhận trong phiên giao dịch ngày 5/5 (giờ quốc tế), thị trường kim loại quý chứng kiến sự điều chỉnh phục hồi nhẹ nhưng không đáng kể. Tại thời điểm 9h40 (theo giờ Việt Nam), giá vàng giao ngay tăng nhẹ 0,42%, lên mốc 4.542,60 USD/ounce. Ngược lại với đà tăng nhẹ của giá vàng giao ngay, giá vàng kỳ hạn giao tháng 6 tại thị trường Mỹ lùi sâu 2,1%, chốt ở mức 4.548,30 USD/ounce.
Đáng chú ý, phiên giao dịch này diễn ra trong bối cảnh khối lượng giao dịch khá thấp khi các thị trường tài chính lớn tại Trung Quốc, Nhật Bản và Anh đang đóng cửa nghỉ lễ. Tuy nhiên, sự sụt giảm này phản ánh rõ nét phản ứng của giới đầu tư trước những biến số mới từ thị trường năng lượng và tỷ giá.
Theo giới phân tích, sự lên giá nhẹ của đồng USD so với các đồng tiền chủ chốt khác đã khiến vàng - tài sản được định giá bằng đồng tiền này trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư nắm giữ các loại ngoại tệ khác, từ đó làm giảm nhu cầu và tạo áp lực giảm giá trực tiếp.
Thị trường vàng chịu sức ép lớn từ rủi ro lạm phát năng lượng. Ảnh: Shuttershock
Trọng tâm của những biến động trên thị trường tài chính phiên này bắt nguồn từ sự leo thang căng thẳng giữa Mỹ và Iran. Thống kê cho thấy, các xung đột cục bộ đã khiến giá dầu Brent biến động mạnh so với thời điểm đầu năm. Đây là một biến số gây quan ngại lớn đối với nền kinh tế toàn cầu. Việc chi phí nhiên liệu tăng cao không chỉ gây áp lực lên hoạt động sản xuất mà còn buộc các nhà sản xuất phải chuyển chi phí sang người tiêu dùng. Hệ quả tất yếu là lạm phát có xu hướng gia tăng và trở nên khó kiểm soát hơn.
Trong bối cảnh đó, các ngân hàng trung ương, điển hình là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), thường buộc phải duy trì mức lãi suất cao trong thời gian dài hơn để kiềm chế đà tăng của chỉ số giá tiêu dùng. Đây chính là yếu tố gây bất lợi trực tiếp cho vàng.
Nhà phân tích Giovanni Staunovo của ngân hàng UBS nhận định: "Đồng USD mạnh lên và lãi suất tăng nhẹ, xuất phát từ việc giá dầu leo thang, là những yếu tố chính đang gây sức ép lên giá vàng".
Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ
Theo đánh giá của giới chuyên môn, mặc dù trong cuộc họp định kỳ vào ngày 29/4, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất, song những diễn biến mới trên thị trường năng lượng đang làm rạn nứt sự đồng thuận trong nội bộ cơ quan này. Một số quan chức cho rằng, cú sốc giá dầu đồng nghĩa với việc Fed cần phải phát đi tín hiệu rõ ràng hơn về việc dừng lộ trình cắt giảm lãi suất, thậm chí không loại trừ khả năng chi phí vay vốn có thể tiếp tục tăng trong tương lai để ứng phó với lạm phát.
Khác với trái phiếu kho bạc, vàng thỏi là loại tài sản không sinh lãi. Do đó, trong một môi trường lãi suất duy trì ở mức cao hoặc có xu hướng tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng sẽ trở nên đắt đỏ hơn. Thực tế cho thấy, kể từ khi căng thẳng địa chính trị bùng phát dẫn đến các cuộc xung đột, giá vàng đã sụt giảm hơn 13% do chịu áp lực từ lợi suất thực tế và triển vọng thắt chặt tiền tệ.
Nhận định về xu hướng ngắn hạn, ông Han Tan, nhà phân tích thị trường chính tại Bybit cho rằng, giá vàng giao ngay có khả năng sẽ dao động trong vùng 4.000 USD/ounce. Đà phục hồi của kim loại quý này được dự báo sẽ bị hạn chế chừng nào các rủi ro lạm phát vẫn tiếp tục chi phối tâm lý chung của thị trường và tác động đến các quyết định điều hành chính sách tiền tệ toàn cầu.
Thị trường vàng đang đứng trước một giai đoạn đầy thử thách, khi các yếu tố địa chính trị không còn chỉ đóng vai trò là động lực thúc đẩy nhu cầu trú ẩn mà lại đang gián tiếp tạo ra các rào cản kinh tế vĩ mô, thông qua giá năng lượng và lãi suất. Sự ổn định của giá vàng trong thời gian tới sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến thực tế tại các điểm nóng địa chính trị và lộ trình điều hành lãi suất của các nền kinh tế lớn.
Việc giá dầu thô biến động mạnh do xung đột tại Trung Đông đang tạo ra áp lực lạm phát lớn trên toàn cầu. Điều này buộc các ngân hàng trung ương phải cân nhắc duy trì lãi suất cao, trực tiếp làm tăng chi phí cơ hội và kìm hãm đà phục hồi của giá vàng.