Singapore tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ trước áp lực lạm phát

Bài toán kiểm soát lạm phát

Thương vụ Việt Nam tại Singapore cho biết, ngày 27/7/2026, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS) đã tuyên bố thắt chặt chính sách tiền tệ lần thứ hai liên tiếp, cho phép đồng đô la Singapore (SGD) mạnh lên nhằm ứng phó với nguy cơ lạm phát gia tăng do giá dầu và khí đốt tự nhiên tăng cao trong bối cảnh xung đột với Iran.

Theo MAS, quyết định này được đưa ra khi kinh tế Singapore được dự báo tiếp tục tăng trưởng vững trong nửa cuối năm 2026, trong khi áp lực giá từ bên ngoài tiếp tục lan sang nền kinh tế trong nước. MAS dự báo lạm phát cốt lõi (không bao gồm chi phí nhà ở và giao thông cá nhân) sẽ tăng từ tháng 7 và duy trì ở mức cao đến đầu năm 2027. Do đó, việc tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ được đánh giá là cần thiết nhằm bảo đảm ổn định giá cả trong trung hạn.

Đồng SGD mạnh mang lại nhiều lợi ích đối với nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nhập khẩu như Singapore. Do phần lớn lương thực, năng lượng, nguyên vật liệu và hàng tiêu dùng đều phải nhập khẩu, việc đồng nội tệ tăng giá giúp giảm chi phí nhập khẩu, qua đó góp phần hạn chế lạm phát nhập khẩu và ổn định mặt bằng giá trong nước.

Bên cạnh đó, sức mua của người dân Singapore cũng được cải thiện khi chi phí cho các hoạt động như du lịch, học tập, khám chữa bệnh ở nước ngoài và mua sắm hàng hóa nhập khẩu giảm xuống. Đây được xem là một trong những mục tiêu quan trọng của MAS nhằm bảo vệ sức mua của đồng nội tệ trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều biến động.

Theo đánh giá, các doanh nghiệp nhập khẩu nguyên vật liệu, máy móc hoặc hàng hóa từ nước ngoài là nhóm được hưởng lợi rõ rệt nhất nhờ chi phí nhập khẩu giảm, qua đó cải thiện biên lợi nhuận. Các doanh nghiệp bán lẻ kinh doanh hàng nhập khẩu cũng như các doanh nghiệp có nghĩa vụ thanh toán các khoản nợ bằng ngoại tệ được hưởng lợi khi cần sử dụng ít SGD hơn để thanh toán các khoản nợ bằng USD hoặc các đồng tiền khác.

Tuy nhiên, bên cạnh những lợi ích trên, đồng SGD mạnh cũng đặt ra không ít thách thức đối với nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào thương mại như Singapore. Khi đồng nội tệ tăng giá, hàng hóa và dịch vụ của Singapore trở nên đắt đỏ hơn đối với khách hàng nước ngoài, làm giảm khả năng cạnh tranh về giá của các doanh nghiệp xuất khẩu.

Mặc dù điều này không đồng nghĩa với việc kim ngạch xuất khẩu sẽ suy giảm ngay lập tức, song các doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với áp lực cạnh tranh lớn hơn từ các quốc gia có đồng tiền yếu hơn trong khu vực. Đây được xem là sự đánh đổi giữa mục tiêu ổn định giá cả và duy trì năng lực cạnh tranh của nền kinh tế.

Cơ hội cho doanh nghiệp Việt

Ở cấp độ doanh nghiệp, các doanh nghiệp xuất khẩu là nhóm chịu tác động tiêu cực rõ nét hơn khi giá bán sản phẩm tính theo ngoại tệ tăng lên, khiến hàng hóa của Singapore giảm sức hấp dẫn trên thị trường quốc tế. Ngành du lịch và dịch vụ cũng chịu áp lực khi chi phí du lịch tại Singapore trở nên đắt đỏ hơn đối với du khách nước ngoài, làm giảm sức cạnh tranh của điểm đến này so với các nước láng giềng như Malaysia, Thái Lan và Indonesia.

Một số chuyên gia nhấn mạnh, nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) là đối tượng dễ bị tổn thương nhất trước biến động tỷ giá. Không giống các tập đoàn đa quốc gia có mạng lưới hoạt động rộng và khả năng sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá, nhiều doanh nghiệp SMEs thiếu nguồn lực tài chính để triển khai các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá hoặc đầu tư nâng cao năng suất nhằm bù đắp sự suy giảm lợi thế cạnh tranh về giá.

Nhìn chung, việc điều chỉnh chính sách tiền tệ theo hướng duy trì đồng SGD mạnh phản ánh ưu tiên của MAS trong kiểm soát lạm phát và bảo vệ sức mua của nền kinh tế. Tuy nhiên, chính sách này cũng tạo ra sự đánh đổi khi làm gia tăng áp lực đối với hoạt động xuất khẩu và một số ngành dịch vụ.

Tác động của chính sách không diễn ra đồng đều giữa các doanh nghiệp mà phụ thuộc vào cơ cấu chi phí, nguồn doanh thu cũng như mức độ phụ thuộc vào thị trường quốc tế. Trong bối cảnh đồng SGD tiếp tục mạnh lên so với nhiều đồng tiền trong khu vực, các doanh nghiệp Singapore cần nâng cao năng suất, tăng cường quản trị rủi ro tỷ giá và điều chỉnh chiến lược kinh doanh nhằm duy trì năng lực cạnh tranh trong dài hạn.

Đối với Việt Nam, việc đồng SGD mạnh lên có thể làm gia tăng chi phí nhập khẩu từ Singapore nếu thanh toán bằng đồng SGD. Tuy nhiên, xu hướng này đồng thời tạo lợi thế nhất định cho các doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam khi hàng hóa trở nên cạnh tranh hơn về giá tại thị trường Singapore.

Việt Nam có thể tận dụng cơ hội để mở rộng xuất khẩu các nhóm hàng có thế mạnh như nông sản, thực phẩm chế biến, thủy sản, đồ gỗ, dệt may và linh kiện điện tử, đồng thời đẩy mạnh khai thác các ưu đãi từ Hiệp định Thương mại Hàng hóa ASEAN (ATIGA) và Hiệp định Đối tác Kinh tế Toàn diện Khu vực (RCEP) nhằm gia tăng thị phần tại Singapore.

Bên cạnh đó, các doanh nghiệp Việt Nam cần chủ động đa dạng hóa đồng tiền thanh toán, sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá, đồng thời nâng cao năng lực cạnh tranh về chất lượng, tiêu chuẩn và logistics để tận dụng hiệu quả xu hướng đồng SGD mạnh lên.

Singapore là một quốc gia có hệ thống quản trị tốt và phản ứng chính sách rất nhanh và linh hoạt, do đó Thương vụ Việt Nam tại Singapore khuyến nghị các doanh nghiệp xuất nhập khẩu của Việt Nam cần quan tâm cập nhật thường xuyên các chính sách tiền tệ của Singapore để có thể có lợi thế hơn khi kinh doanh tại địa bàn.