Khả năng sinh lời của ngành chứng khoán sẽ cải thiện trong năm 2025

Niềm tin vững chắc của nhà đầu tư

Thị trường chứng khoán ngày 4/2/2025 khép phiên với sắc xanh sau khi đã lấy lại được 12 điểm để mất ở phiên mở hàng ngày 3/2 sau dịp nghỉ Tết Nguyên đán, đóng cửa ở mốc 1.265 điểm.

Theo các chuyên gia, niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường chứng khoán trong năm 2025 là khá vững chắc, dựa trên kết quả tăng trưởng ấn tượng của kinh tế vĩ mô cũng như sự hồi phục của nhiều ngành hàng niêm yết. Bên cạnh đó, những nỗ lực liên tục để nâng cao cơ sở hạ tầng của thị trường sẽ giúp thu hút nhà đầu tư vào thị trường cổ phiếu và trái phiếu trong nước.

Trong nhóm các ngành hàng niêm yết trên thị trường, năm 2025, ngành chứng khoán được dự báo sẽ có nhiều thuận lợi trong kinh doanh, tạo được niềm tin cho nhà đầu tư. Và trong nhóm ngành chứng khoán, các công ty chứng khoán liên kết với ngân hàng tư nhân được cho là sẽ dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận, nhờ tâm lý nhà đầu tư cải thiện và rủi ro tài sản ổn định.

Theo giới phân tích, khả năng sinh lời của ngành chứng khoán sẽ cải thiện nhờ tăng thu nhập từ cho vay ký quỹ và đầu tư trái phiếu. Đồng thời, các công ty liên kết với ngân hàng tư nhân sẽ dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận của ngành từ đầu tư trái phiếu và phí tư vấn, nhờ tận dụng mạng lưới khách hàng và nguồn vốn từ ngân hàng mẹ.

Các chuyên gia phân tích của Công ty Cổ phần Xếp hạng tín nhiệm đầu tư Việt Nam (VIS Rating) cho biết, trong 2025, kỳ vọng năng lực tín nhiệm của các công ty chứng khoán Việt Nam sẽ cải thiện nhẹ so với năm trước; tâm lý nhà đầu tư trong năm nay sẽ được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế vững mạnh và sức khỏe tài chính của doanh nghiệp nói chung được cải thiện. Những nỗ lực liên tục để nâng cao cơ sở hạ tầng của thị trường sẽ giúp thu hút nhà đầu tư vào thị trường cổ phiếu và trái phiếu trong nước. Việc giảm tỷ lệ trái phiếu doanh nghiệp chậm trả gốc lãi sẽ giúp ổn định các rủi ro tài sản, ngay cả khi các công ty gia tăng danh mục đầu tư. Các công ty sẽ duy trì tỷ lệ đòn bẩy và thanh khoản ổn định thông qua nỗ lực tiếp tục huy động vốn mới để hỗ trợ tăng trưởng kinh doanh.

“Khả năng sinh lời của ngành chứng khoán sẽ cải thiện 30 - 50 điểm cơ bản so với 9 tháng của năm 2024, lên mức 5.3 - 5.5%, nhờ tăng thu nhập từ cho vay ký quỹ và đầu tư trái phiếu. Trong đó, các công ty liên kết với ngân hàng tư nhân sẽ dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận của ngành quanh mức 25% trong năm 2025” - VIS Rating nhận định.

Tính thanh khoản trên thị trường sẽ cải thiện

Phân tích kỹ hơn về nhóm ngành chứng khoán trong danh mục kinh doanh của thị trường, VIS Rating cho rằng, rủi ro tài sản của ngành sẽ dần ổn định mặc dù gia tăng đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp. Quy mô nắm giữ các tài sản có rủi ro cao của ngành này chủ yếu là trái phiếu doanh nghiệp, sẽ tăng lên, đặc biệt là đối với các công ty liên kết với ngân hàng tư nhân. Ngân hàng và các công ty liên kết của họ kết hợp chặt chẽ để cho vay các doanh nghiệp lớn. Các công ty chứng khoán này cũng có thể cam kết mua lại trái phiếu nhiều hơn khi đẩy mạnh hoạt động phân phối trái phiếu cho nhà đầu tư cá nhân.

Tuy nhiên, VIS Rating kỳ vọng các khoản tổn thất tín dụng của ngành sẽ giữ ổn định nhờ vào tỷ lệ trái phiếu chậm trả gốc lãi ở mức thấp hơn. Điều kiện kinh doanh mạnh mẽ sẽ hỗ trợ dòng tiền và khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp. Các công ty liên kết với ngân hàng tư nhân có xu hướng cho vay ký quỹ tập trung vào một vài khách hàng lớn, do đó, sẽ phải đối mặt với rủi ro sự kiện cao hơn. Rủi ro tài sản nhìn chung vẫn được kiểm soát tốt thông qua lượng tài sản đảm bảo đáng kể.

Sau khi Luật Chứng khoán mới có hiệu lực, giới chuyên môn kỳ vọng niềm tin của nhà đầu tư và tính thanh khoản trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong nước sẽ cải thiện trong suốt năm 2025. Bên cạnh vay từ ngân hàng, các công ty sẽ có thể bổ sung nguồn vốn bằng cách huy động trái phiếu phát hành ra công chúng và riêng lẻ. Do đó, rủi ro thanh khoản sẽ được kiểm soát tốt.