Tin Khu Vực 
Nguồn cung suy giảm, tồn kho xuống mức thấp kỷ lục
Theo Khảo sát Bạc thường niên của Viện Bạc (Silver Institute), thị trường bạc toàn cầu được dự báo sẽ tiếp tục ghi nhận năm thâm hụt thứ sáu liên tiếp trong năm 2026. Dữ liệu từ Công ty Nghiên cứu Metals Focus (Anh) cho thấy, mức thiếu hụt ước tính lên tới 46,3 triệu ounce, tương đương hơn 1.439 tấn bạc.
Tiếp tục thâm hụt hơn 1.400 tấn năm thứ 6 liên tiếp, thị trường bạc đối mặt nguy cơ cạn kiệt nguồn cung trong tương lai.
Tình trạng thâm hụt kéo dài nhiều năm đang từng bước bào mòn lượng dự trữ bạc trên mặt đất, khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn trước các biến động về cung - cầu. Trong bối cảnh đó, dù sản lượng khai thác mỏ được dự báo đi ngang và hoạt động tái chế có thể tăng nhẹ nhờ giá cao, nguồn cung bổ sung vẫn chưa đủ để đáp ứng nhu cầu ngày càng gia tăng.
Dữ liệu từ Sàn Giao dịch hàng hóa tương lai Thượng Hải (SHFE) cho thấy, tồn kho bạc tại đây đã giảm hơn 70% so với đầu năm 2025, xuống còn khoảng 420 tấn, mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ. Tương tự, tồn kho bạc tại Sàn Giao dịch hàng hóa Chicago (Comex) cũng liên tục sụt giảm trong hơn 6 tháng qua, chạm mức thấp nhất trong hơn một năm.
Diễn biến này phản ánh rõ nét áp lực nguồn cung ngày càng gia tăng, đồng thời khiến thị trường dễ bị tổn thương trước các cú sốc về nhu cầu hoặc dòng vốn đầu tư.
Nhu cầu đầu tư và công nghiệp tiếp tục neo cao
Theo ông Philip Newman, Giám đốc điều hành Metals Focus, thị trường bạc hiện đang chịu tác động đồng thời từ ba yếu tố chính gồm dòng vốn đầu tư, bất ổn kinh tế vĩ mô và nguồn cung thắt chặt.
Mặc dù triển vọng giá bạc vẫn được đánh giá tích cực trong năm 2026, song báo cáo cũng cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn từ bối cảnh kinh tế toàn cầu, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị leo thang có thể ảnh hưởng đến nhu cầu bạc trong lĩnh vực công nghiệp.
Dự kiến trong năm 2026, nhu cầu bạc công nghiệp đạt gần 20.000 tấn, giảm nhẹ so với năm trước nhưng vẫn ở mức cao kỷ lục so với giai đoạn trước đại dịch Covid-19. Trong đó, nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời có thể suy yếu do tiến bộ công nghệ giúp tiết kiệm bạc, song sẽ được bù đắp bởi các lĩnh vực như trung tâm dữ liệu, điện khí hóa và sản xuất xe điện.
Ở chiều ngược lại, nhu cầu đầu tư tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc thắt chặt nguồn cung. Metals Focus dự báo nhu cầu bạc thỏi và tiền xu có thể tăng 18% trong năm 2026, đạt mức cao nhất kể từ năm 2022, với lực cầu lớn đến từ thị trường Ấn Độ, nơi nhà đầu tư có xu hướng nắm giữ bạc thay vì bán ra khi giá tăng.
Đáng chú ý, dòng vốn vào các quỹ ETF bạc cũng ghi nhận mức tăng ròng khoảng 30 triệu ounce (tương đương hơn 933 tấn). Việc dòng tiền lớn đổ vào các quỹ này góp phần rút bớt lượng bạc lưu thông trên thị trường làm gia tăng nguy cơ thiếu hụt thanh khoản.
Về dài hạn, các yếu tố mang tính cấu trúc như nhu cầu công nghiệp gia tăng và xu hướng tích trữ tài sản an toàn tiếp tục hỗ trợ giá bạc. Theo ông Newman, thị trường hiện chưa có dấu hiệu bão hòa khi nhu cầu mua vào vẫn duy trì ở mức cao chưa từng có, mở ra khả năng một chu kỳ tăng trưởng tích cực mới trong thời gian tới.