Chuyên gia chứng khoán: VN-Index leo vùng 2.000 điểm là kịch bản khả dĩ

Xác lập chu kỳ tăng dài hạn mới

Từ đầu quý II/2025 đến nay, chỉ số VN-Index ghi nhận nhịp tăng lên tới gần 60%. Trong đó, đà bứt phá từ cuối tháng 6 không chỉ đưa chỉ số thoát khỏi vùng đi ngang tích lũy suốt năm 2024 mà còn vượt qua đỉnh lịch sử 1.500 điểm hình thành năm 2022. Đến nay, VN-Index đang hướng tới những ngưỡng điểm từng rất khó hình dung, đó là 1.700 - 1.800 điểm.

Hỗ trợ cho xu hướng này là thanh khoản liên tục mở rộng, với tần suất các phiên giao dịch quy mô trên dưới 2 tỷ USD xuất hiện nhiều hơn. Thị trường cũng đã hình thành vùng nền thanh khoản mới bình quân 30.000 - 40.000 tỷ đồng/phiên, vượt trội so với giai đoạn đỉnh 2021 - 2022.

Trao đổi với phóng viên Báo Công Thương, ông Nguyễn Hoàng Long, Trưởng nhóm Phân tích - Đầu tư của Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS) nhận định, diễn biến trên chính thức xác nhận thị trường bước vào một pha tăng dài hạn mới trong chu kỳ, song hành với một kỷ nguyên mới của nền kinh tế.

Giai đoạn tạo đà được dẫn dắt bởi nhóm ngân hàng, được xem là xương sống của nền kinh tế. Bên cạnh đó, các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là những doanh nghiệp hưởng lợi mạnh mẽ từ chính sách thúc đẩy khu vực tư nhân như Vingroup, Gelex, Hòa Phát… cũng nổi bật và góp phần kéo chỉ số.

Trưởng nhóm Phân tích - Đầu tư của VFS nói thêm, nền tảng cho đợt tăng vượt trội này của thị trường là bối cảnh kinh tế vĩ mô được đánh giá là ổn định. Kỳ vọng FED sẽ hạ lãi suất 2 lần trong năm 2025 (dự kiến là tháng 9 và tháng 12) sẽ làm giảm áp lực tỷ giá lên VNĐ, tạo điều kiện cho Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng một cách thoải mái hơn thay vì phải linh hoạt điều hành tỷ giá.

Trong khi đó, nền kinh tế Việt Nam giữ vững được đà tăng trưởng tích cực trước những thách thức từ xung đột thương mại, chính sách bảo hộ thương mại của Mỹ (đặc biệt là chính sách thuế đối ứng), xung đột địa chính trị. Trong đó, các chính sách hỗ trợ của Chính phủ và NHNN như nới lỏng chính sách tiền tệ thông qua việc duy trì lãi suất ở mức thấp, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các ngân hàng thương mại… hay đẩy mạnh đầu tư công và hỗ trợ đầu tư tư nhân đã phần nào phát huy hiệu quả khi GDP Việt Nam quý II/2025 ước đạt 7,96% so với cùng kỳ năm trước.

Mặt khác, trong tương quan các kênh đầu tư từ cuối quý II/2025 đến nay, chứng khoán có hiệu suất tốt hàng đầu, liên tục hút dòng tiền nhàn rỗi quay lại. Như đã đề cập, VN-Index tăng gần 60%, nhưng không ít cổ phiếu tăng giá trên 100%, giữa bối cảnh thị trường bất động sản có dấu hiệu chững lại sau giai đoạn ngắn "tăng nóng".

Còn vàng - tài sản hấp dẫn suốt khoảng một năm qua, đã đẩy hơn 30% giá trị và chỉ mới tăng tốc trở lại khoảng một tháng gần đây khi kỳ vọng FED hạ lãi suất ngay trong tháng 9. Trên cơ sở đó, dòng tiền nội chảy vào chứng khoán mạnh mẽ, hấp thụ hoàn toàn áp lực bán ròng của khối ngoại và tiếp sức cho đà tăng.

Vùng 2.000 điểm: Kịch bản khả dĩ

Dự báo trung - dài hạn, ông Nguyễn Hoàng Long cho rằng, VN-Index nhiều khả năng tiếp diễn pha tăng với những mốc điểm cao hơn, có thể tiến tới vùng 2.000 điểm khi bối cảnh vĩ mô toàn cầu ổn định hơn, Việt Nam tiếp tục củng cố vị thế và duy trì tăng trưởng vượt trội nhờ chính sách thẩm thấu sâu hơn.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, khi giá cổ phiếu đã tăng nhanh trong khi kết quả kinh doanh chưa kịp phản ánh tương xứng, dòng tiền mới thận trọng hơn và áp lực chốt lời thường trực ở vùng cao. Những nhịp rung lắc có thể xuất hiện dày đặc, nhất là sau giai đoạn tăng nóng thiếu các nhịp điều chỉnh rõ rệt vừa qua.

"Vì vậy, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị danh mục, giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý để bảo toàn thành quả và sẵn sàng tận dụng những nhịp điều chỉnh lớn để tích lũy cho pha tăng kế tiếp", Trưởng nhóm Phân tích - Đầu tư của VFS khuyến nghị.