Moody's nâng cấp xếp hạng của Việt Nam lên Ba3

Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của Moody's rằng các chỉ số tín dụng của Việt Nam sẽ ổn định trong vài năm tới

Việc nâng bậc xếp hạng tín nhiệm lên mức Ba3 là do tiềm năng tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ của Việt Nam, ở mức khoảng 65%, được hỗ trợ bởi việc sử dụng lao động và vốn trong nền kinh tế ngày càng hiệu quả.

Trong khi trên thế giới, tiềm năng tăng trưởng mạnh thường có xu hướng gắn liền với khả năng cạnh tranh tương đối thấp, thì sức mạnh kinh tế của Việt Nam là sự kết hợp giữa tăng trưởng cao và khả năng cạnh tranh cao được thể hiện trong sự thay đổi của nền kinh tế hướng tới lĩnh vực giá trị gia tăng cao hơn. Việc duy trì tăng trưởng mạnh góp phần từ ổn định, và cuối cùng là từng bước kiểm soát được gánh nặng nợ Chính phủ. Sự ổn định của nợ Chính phủ được tăng cường bởi cơ cấu nợ với kỳ hạn trung bình khá dài và giảm dần nợ bằng đồng ngoại tệ, chính sách này giúp giảm thiểu sự phơi nhiễm của kinh tế Việt Nam đối với khả năng gia tăng đột ngột về chi phí vay nợ và/hoặc mất giá đồng tiền. Các nguồn vốn huy động của Việt Nam cho thấy gánh nặng nợ Chính phủ sẽ là tương đối ổn định khi đối mặt với những cú sốc tài chính.

Tiềm năng tăng trưởng được hỗ trợ bởi đầu tư mạnh mẽ, bao gồm cả đầu tư trực tiếp từ nước ngoài (FDI) trong lĩnh vực sản xuất có giá trị gia tăng cao. Khi Việt Nam tiếp tục tăng cường chuỗi giá trị và đóng góp của khu vực tư nhân với tổng giá trị gia tăng phát triển, Moody hy vọng tăng trưởng về năng suất sản xuất sẽ thúc đẩy tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế.

Ngoài ra, việc nâng cấp xếp hạng của Moody's cũng phản ánh những cải thiện về sức khỏe của ngành ngân hàng mà Moody's mong đợi được duy trì, mặc dù ở mức tương đối yếu. Trước đó, tăng trưởng tín dụng nhanh chóng cùng với một số yếu tố trong hệ thống ngân hàng dẫn đến mất ổn định tài chính vĩ mô trong khi Moody's xem hệ thống ngân hàng là nguồn rủi ro chính của nền kinh tế.

Những cải thiện trong hệ thống ngân hàng được phản ánh trong việc tăng đánh giá tín dụng cơ bản trung bình của các ngân hàng Việt Nam từ b3 lên b2, phản ánh những cải thiện về chất lượng tài sản, ổn định vốn hóa và lợi nhuận của nhiều ngân hàng. Các khoản nợ xấu đã điều chỉnh tới 5,9% tổng dư nợ vào cuối năm 2017 từ 7,3% một năm trước đó đối với các ngân hàng được Moody’s xếp hạng. Việc xóa sổ và thu hồi tài sản có vấn đề, cũng như cải thiện chất lượng tín dụng mới đã góp phần nâng cao chất lượng tài sản.

Mức triển vọng ổn định phản ánh rủi ro cân bằng ở mức xếp hạng Ba3. Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của Moody's rằng các chỉ số tín dụng của Việt Nam sẽ ổn định trong vài năm tới, những cú sốc tích cực hay tiêu cực không làm thay đổi đáng kể đối với những thế mạnh và thách thức tín dụng. Tuy vậy, Việt Nam cũng phải đối mặt với những rủi ro phát sinh từ những điểm yếu trong hệ thống ngân hàng hoặc cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung Quốc dẫn đến sự sụt giảm mạnh trong thương mại toàn cầu. Ngoài ra, ở Việt Nam, một phần đáng kể của dân số đang ở tuổi làm việc với sức mua tương đối cao hơn trong tổng dân số, đô thị hóa tăng đã góp phần tiêu thụ mạnh và tăng trưởng tín dụng. Nợ của DN cũng tương đối cao và đang tiếp tục tăng lên trong những năm gần đây.